Ya se gana hasta 30% en dólares con bonos poscanje

Los bonos poscanje ya son el objeto de deseo de los inversores, a tal punto que hicieron aumentar a niveles récord el monto de negocios en títulos públicos. Los títulos de referencia en junio están 5 por ciento arriba en dólares, y a los bonistas que compraron papeles defaulteados para entrar al canje les están haciendo ganar entre 15% y 30% en dólares.

Entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio se transaron casi $ 2.000 millones en bonos, una cantidad que duplica los mejores momentos del mercado durante este año.

Los Discount en pesos, que vencen en 2033 y son los de más liquidez, negociaron casi $ 250 millones en el mercado mayorista y alrededor de $ 200 millones en la Bolsa, es decir que ellos solos explican más de 20% de los negocios de ayer. Los títulos cerraron la jornada a $ 102, con una suba de 0,80% pero cotizan ex cupón desde el lunes pasado porque mañana pagan los intereses semestrales. Este bono hizo también negocios de paridad, lo que significaría que fueron comprados directamente en dólares a u$s 35,45. Cabe acotar que los tenedores de bonos en default entraron en el canje con bonos que valían no más de u$s 31 dólares, con lo que las ganancias que están acumulando superan 15% en dólares. Estos son los que menos ganaron, porque hay una enorme mayoría de inversores que compraron los viejos bonos para entrar al canje a u$s 27 dólares. Son los que ganan casi 30% en dólares.

• En dólares

Los Discount en dólares, legislación Nueva York, negociaron en pesos 40 millones y subieron 0,70%, en tanto los Par en pesos con negocios por $ 8 millones subieron 0,60%, a $ 39,5.

Los bonos están favorecidos porque los títulos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años siguen dando rentas muy bajas. Ayer, mejoraron algo su rendimiento, ya que bajaron de precio porque cayó el petróleo y mejoró la confianza de los consumidores en la economía. La caída del precio elevó la renta a 3,97%. Como se sabe, la renta evoluciona en forma opuesta al precio. De todas maneras, como los inversores extranjeros ven bajas esas ganancias, se arriesgan y compran bonos de países emergentes.

La suba de tasas de Estados Unidos que podría darse mañana (ver pág. 4) no afectará a los bonos locales, porque ya está descontada por los inversores.

Por otra parte, la suba del petróleo juega a favor de los bonos poscanje, porque puede constituir un freno para alzas futuras de tasas, ya que el encarecimiento del crudo frenaría el crecimiento de la economía norteamericana.

Los bonos posdefault, que tuvieron sucesivas bajas en los últimos diez días, ayer se reacomodaron. Hay inversores que ahora quieren sofisticar sus carteras y están haciendo un mix de bonos cortos con medianos y largos.

Entre los bonos posdefault indexados en pesos, se destacó la suba del BOGAR 2018 en 0,70% y la del BOCON PRO12 en 1,15%.

Llamó la atención la gran cantidad de operaciones que se hicieron sobre el BODEN 2008, un bono corto que seguramente fue elegido para hacer arbitraje contra los largos, que hicieron que suba 0,38%. El BODEN 2014, otro título muy castigado durante el último tiempo, anotó ayer una modesta mejora de 0,10%.

• Mejoría

Los bonos posdefault en dólares mejoraron con fuertes negocios, no hay que olvidar que tienen una tasa de retorno de 9% en dólares. El BODEN 2012 subió 0,27%; y el BODEN 2013, 0,43%.

A todo esto, el dólar subió (0,34%) y, en las casas de cambio, se vendió a $ 2,91. En el mercado mayorista cerró a $ 2,893 para alegría del directorio del Banco Central. Sin embargo, la felicidad puede opacarse hoy porque la divisa quedó vendedora después del cierre.

Ayer el Central compró u$s 74,7 millones, y el Banco Nación no lo ayudó porque el Tesoro no tiene dinero para comprar divisas.

Para hoy se espera un fuerteingreso de divisas de los exportadores, ya que a estos precios del dólar consideran conveniente liquidar sus ventas al exterior.

Por eso al poscierre aparecieron fuertes vendedores que dejaron al dólar para hoy a $ 2,888 para la compra y $ 2,89 para la venta. Por cada dólar que se quiere comprar, hay cuatro ofrecidos y esto es señal de que hoy la divisa puede bajar.

La atención seguirá en los bonos poscanje, pero con un mercado que ha hecho un curso acelerado de como armar carteras con los distintos bonos que integran el menú argentino.