Análisis técnico de la Bolsa argentina

En promedio con el crecimiento que han mostrados los principales índices de la región, la Bolsa argentina acumula una ganancia cercana al 12% en lo que va del año 2012, donde su principal índice Merval ha pasado de niveles de 2.462 puntos hacia los niveles actuales de 2.762 puntos.

La buena respuesta de algunas acciones, básicamente de las que mejores ponderan en el Merval, como Grupo Financiero Galicia, Tenaris, Banco Macro, Petrobras Brasil, en todos los casos con rendimientos acumulados superiores al 10% en lo que va del presente año, aportaron para que la Bolsa argentina acumule la ganancia actual.

Esta aclaración se debe principalmente a que no podemos desconocer que en el momento de repasar las principales acciones del mercado argentino, identificamos cierta selectividad, incluso encontraremos acciones que en lo que va del año arrojan pérdidas.

Sin embargo, más allá del actual balance que podamos hacer en cuanto a las acciones, es importante lo que podamos proyectar respecto de la tendencia principal del índice Merval hacia los próximos meses, ya que de consolidarse la tendencia alcista, seguramente las acciones en términos generales se irán alineando a dicha tendencia principal.

En este sentido, debemos reafirmar nuestra visión sugerida el mes pasado desde esta misma columna, donde consideramos que la baja del índice observada el pasado año 2011 desde los máximos históricos de 3.700 puntos ha encontrado su piso definitivo en el mínimo del mes de octubre de en torno a los 2.212 puntos y que finalmente desde esas instancias el alza del mercado local ha quedado retomada como tendencia principal.

Ahora, a pesar de esta lectura técnica favorecida como tendencia principal para el presente año, debemos mencionar que el avance visto hasta el momento no ha sido suficiente como para corroborar nuestra visión. En efecto, el índice Merval aún no ha logrado ni colocarse por encima de la media de 200 días ni tampoco ha logrado rebasar el ratio más importante de Fibonacci representado por el 61,8% de recuperación a la baja previa.

Lo llamativo desde el punto de vista técnico es que la mayoría de los índices de la región ya han logrado estas señales alcistas mencionadas y es ello lo que de algún modo genera cierto nerviosismo en los inversores locales.

En este sentido, repasemos el análisis del índice Merval para de ese modo extraer los valores técnicos más importantes que debemos estar siguiendo a los efectos de que nuestras expectativas alcistas de mediano plazo se vayan corroborando.

Como mencionamos previamente, entendemos que el piso del Merval alcanzado en octubre pasado en torno a los 2.212 puntos pudo haber sido definitivo al bear market iniciado en el máximo histórico de 3.700 puntos. En este sentido, creemos que el avance en fuerza desde esas instancias forma parte de la reanudación de la tendencia alcista de fondo. Como puede apreciarse en la gráfica adjunta, tanto desde el máximo histórico de 3.700 puntos visto en enero de 2011 como desde los máximos de 3.503 puntos alcanzados en julio del mismo año se desprenden diferentes pendientes de movimiento bajista, que idealmente deberían ser superadas para que nuestro optimismo se vea fortalecido y podamos confirmar nuestra lectura principal alcista de fondo para este mercado.

En relación con lo mencionado, la zona de 2.900-2.970 puntos se muestra como una tendencia clave de corto plazo para la recuperación desde el mínimo de diciembre pasado, incluso en esas instancias se concentra actualmente la media de 200 días. Un movimiento de avance arriba de esta zona es necesario para la liberación de un avance mayor directo en el mercado, capaz de buscar la zona de 3.150-3.250 puntos, área definida por la resistencia de mediano plazo ya que en esas instancias se concentra el 61,8% de recuperación a la baja previa e incluso por allí pasa la línea de tendencia bajista más débil que nace en los máximos históricos.

Mientras tanto, recortes desde los niveles actuales deberían considerarse de corta vida, con soportes en la zona de 2.680 puntos o bien en la zona de 2.600-2.570 puntos para que finalmente desde esas instancias el alza del índice quede retomada buscando atacar la resistencia de 2.900-2.970 e incluso los 3.150-3.250 puntos arriba propuesta.

Solamente en caso de que veamos debilidades del índice local por debajo de los niveles de soportes propuestos en torno a los 2.600-2.570 puntos, se verá comprometido nuestro optimismo actual para la Bolsa argentina y en tal caso deberemos considerar la posibilidad de un regreso del índice hacia la zona de mínimos de finales del pasado año en torno a los 2.400-2.390 puntos o bien de regreso hacia los mínimos de octubre último en torno a los 2.212 puntos, comportamiento que vemos posible sólo en caso que la Bolsa americana confirme un proceso correctivo mayor hacia los próximos meses.

Etiquetado técnico

Nuestra lectura técnica para la Bolsa argentina sostiene que desde el piso de octubre pasado en torno a los 2.212 puntos se viene desarrollando una doble secuencia de 1,2 de salida, es decir, el avance desde los 2.212 al máximo de 3.027 sería la onda 1 inicial; desde allí vimos la onda 2 correctiva a los mínimos de diciembre en torno a los 2.390 puntos. Finalmente, desde ese mínimo se originó un nuevo movimiento en subonda 1 de 3, siendo el recorte desde el máximo de 2.976 la subonda 2 correctiva de este último segmento alcista.

Esta corrección en subonda 2 de 3 habría culminado al mínimo de 2.687 puntos o bien podría hacerlo con una nueva baja hacia la zona de 2.600-2.570 puntos para finalmente desde esas instancias parta la subonda 3 de 3 que finalmente pueda superar el escollo inicial de importancia que va entre los 2.900-2.970 puntos.

La importancia del sector bancario y petrolero

No podemos pasar por alto que la respuesta que puedan dar las acciones de estos dos sectores será determinante para la tendencia que termine tomando el índice. El grupo de acciones que componen ambos sectores representan poco más del 70% de la ponderación del índice. Por este motivo será clave ante tanta selectividad en el mercado local centrar la atención en las acciones de estos sectores. Veamos.