Apoyo y advertencias de los "economistas en las sombras"

• DOCUMENTO EN WASHINGTON DEL COMITÉ LATINOAMERICANO DE ASUNTOS FINANCIEROS.• LEBAC Y PROVINCIAS, LOS TEMORES.

"El desafiante camino de la Argentina hacia mercados más abiertos" fue el título del documento elaborado por el Comité Latinoamericano de Asuntos Financieros que se reunió ayer en Washington. Se trata de una agrupación de economistas independientes creada en Río de Janeiro en 2000, que tiene como misión analizar tendencias que afectan el funcionamiento de los mercados. Es similar a otros comités "en las sombras" existentes en Europa, EE.UU. y Japón. Entre sus integrantes se hallan Laura Alfaro (exministra de Costa Rica), Alberto Carrasquilla (exministro de Colombia), Pedro Carvalho de Mello (extitular de la comisión de valores de Brasil), Guillermo Perry (exministro de Colombia), Enrique Mendoza (Universidad de Pensilvania), Liliana Rojas-Suárez (execonomista jefe del Deutsche), Ernesto Talvi (ex Banco Central de Uruguay) y los argentinos Guillermo Calvo, Roque Fernández y Pablo Guidotti.

En la apertura de ese documento se enumeraron las condiciones con las que debió arrancar el Gobierno de Macri. La célebre herencia. Allí se incluyeron el rojo fiscal del 8% del PBI (con gasto público del 50% del PBI), los juicios perdidos ante acreedores en EE.UU., los controles de capitales y cambiarios que derivaron en una brecha del 50% al 70%, el congelamiento de tarifas pese a una inflación de entre el 25% y el 40% por año entre 2008 y 2015, y altos e insostenibles impuestos a las exportaciones.

Luego vino el análisis del contexto internacional, con la descripción de un panorama oscuro en ese sentido para el país. Anticipan los economistas que la soja, a través de los precios a futuro hasta 2019, reflejan que se mantendrá la debilidad de las cotizaciones. Los flujos de capitales hacia los mercados emergentes en general no se espera que se recuperen rápidamente y hay un mayor riesgo a la baja asociados con la desaceleración de China. El postre viene con Brasil. Prevén caída de su economía entre un 3% y un 3,5% este año y por lo tanto lo consideran como un factor de riesgo para la Argentina de corto plazo.

Lo más jugoso de este comité de economistas "en las sombras" vino por el lado de los desafíos y recomendaciones. Tras apoyar lo hecho por el Gobierno de Macri hasta ahora dicen lo siguiente: "1) se deben desarrollar nuevos marcos regulatorios estables y modernos para los servicios públicos y la infraestructura del transporte; 2) para ser creíble la promesa de reducir el déficit, un plan bien diseñado y anunciado claramente que sea consistente con una reducción de la inflación y con los límites al financiamiento externo que la Argentina probablemente encuentre; 3) el Gobierno necesitará apoyarse en financiamiento monetario (emisión) por u$s 12.000 millones para reducir la emisión de deuda en el exterior a un nivel aún elevado de u$s 20.000 millones; 4) la actual dependencia del BCRA en la política de esterilización con deuda de corto plazo a altas tasas corre el riesgo de crear un efecto bola de nieve que puede comprometer la credibilidad de los objetivos oficiales de inflación y desestabilizar las expectativas inflacionarias; 5) preocupa la posibilidad de un incremento súbito de la emisión de deuda de provincias en los mercados de capitales internacionales.