Este nuevo ajuste, en menos de 15 días, refleja el nivel de preocupación del ente monetario por el devenir inflacionario. A la vez, demuestra que volvió a quedarse a mitad de camino en octubre.
No hay duda que en el seno del BCRA corrió frío por las espaldas de los directores ante el salto inflacionario de setiembre y de las expectativas del mercado. Ayer redobló la apuesta, o más bien, se dio cuenta que la dosis implementada a fines de octubre quedó a mitad de camino, y decidió una suba de 100 puntos básicos en la tasa de política monetaria a 28,75% (del centro del corredor de pases a 7 días).
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La primera reacción, tardía, fue la suba de la tasa de política monetaria de 150 puntos básicos el 28 de octubre pasado luego que se conociera el dato del IPC de setiembre de 1,9% y 1,6% para la general y la núcleo respectivamente. Mientras en el mercado descreen de las metas para los próximos años, el BCRA intenta recuperar algo de la credibilidad pérdida. En dicha oportunidad el BCRA le echó la culpa al tarifazo a la nafta, principalmente.
En el REM de fines de octubre, los analistas manifestaron que esperaban una mayor inflación y por ende un ajuste en las tasas, lo que se reflejó en una postergación del inicio del proceso de baja de tasas, que se esperaba iba a comenzar en agosto pasado. Pero la inflación frustró las esperanzas de las empresas.
La brecha de credibilidad, que preocupa al BCRA, que se manifiesta por el diferencial entre la meta del Central y las expectativas del mercado, implica un dique de contención para que el jefe del ente monetario, Federico Sturzenegger, satisfaga los reclamos del ala política del gobierno y de la UIA.Esto explica, o viene a justificar el endurecimiento de la política monetaria. Además antes de fin de año se descuentan nuevos ajustes en las tarifas de la luz y el gas, y para el arranque del 2018 otros vinculados al transporte público. Todo un bombardeo sobre el IPC y las expectativas inflacionarias.
A continuación el texto del comunicado oficial del BCRA.
En las últimas dos semanas se conocieron los resultados del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) llevado adelante por el BCRA. Las expectativas de inflación para fin de 2017 aumentaron respecto al mes anterior de 22% a 23% para el IPC a nivel nacional. La inflación esperada a 12 meses vista aumentó de 16,9% a 17,3%, mientras que se espera un aumento en el nivel general de precios de 16% para 2018. Las expectativas se mantienen por encima de las metas de inflación.
Los indicadores de alta frecuencia monitoreados por el BCRA muestran desde octubre una menor inflación. Estos datos sugieren que la inflación núcleo ha retomado su dinámica descendente, aunque todavía se encuentra por encima del nivel buscado. La autoridad monetaria procurará acentuar la baja inflacionaria y minimizar el impacto de los próximos aumentos de precios regulados.
Con toda la información disponible, el BCRA decidió en el día de la fecha aumentar en 100 puntos básicos su tasa de política monetaria, el centro del corredor de pases a 7 días, a 28,75%.
El BCRA espera que, con este incremento en el sesgo contractivo de la política monetaria, la tendencia decreciente de la inflación núcleo se consolide más rápidamente en los próximos meses, de manera de converger al objetivo de inflación de 10% ± 2%
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