Brasil: el dólar cayó 4% tras amenaza del Central

Bastó, por ahora, que ayer el presidente del Banco Central de Brasil, Alexandre Tombini, amenazara con el poder de fuego de los u$s 370.580 millones de las reservas del ente monetario para derrumbar la cotización que alcanzó el dólar de casi 4,25 reales a menos de 4 reales. Sobre el cierre de las operaciones el billete finalizó en 3,99 reales, registrando una caída superior al 3,8%. Vale señalar que el stock de reservas del BC equivale, por ejemplo, a más de un año y medio de importaciones, ratio que se amplía ante las perspectivas recesivas del próximo año.

Tombini sorprendió ayer al presentarse en la conferencia de prensa convocada para difundir el Informe de Inflación del tercer trimestre y aprovechó para referirse al tema cambiario. El banquero central insinuó que venderá parte de las reservas para contener la fuerte depreciación del real y afirmó que las reservas del país "son un seguro que pueden y deben ser usadas". Si bien Tombini destacó que la cotización del dólar continuará siendo flotante, defendió el papel del BC para reducir la volatilidad y la ansiedad del mercado de cambios, lo que supondría un cambio de estrategia en la intervención de dicho mercado (el BC venía interviniendo en el mercado futuro del dólar para no sacrificar reservas). La mera declaración de Tombini frenó de golpe la tendencia de depreciación del real en momentos en que la divisa brasileña tocaba un nuevo mínimo histórico frente al dólar de 4,248 reales. Pero tras los dichos de Tombini el real revivió y se fortaleció a niveles de 4,09 unidades por dólar.

Ayer en la apertura y tras un nuevo récord del dólar, el BC volvió a subastar contratos de swaps cambiarios, pero además contó con la ayuda del Tesoro Nacional que salió a anunciar un programa de subastas diarias de compra y venta de títulos para inyectar liquidez al mercado de bonos.

Claro que ayer el malhumor de los inversores no sólo se reflejó en la suba del dólar, sino en el alza de los seguros contra default (CDS) a niveles máximos de casi siete años, de 500 puntos.

Lo cierto es que la mera amenaza de intervenir vendiendo reservas decretó una impasse entre los especuladores. Las reservas comenzaron 2015 en u$s 374.051 millones y desde 2012 se muestran estables en estos valores, ya que el fuerte aumento se dio en 2011 cuando pasaron de u$s 288.575 millones a u$s 352.575 millones para luego elevarse en 2012 a u$s 378.613 millones. La mayor parte de las reservas están colocadas en títulos públicos y menos del 10% en divisas ya que el oro apenas representa unos u$s 3.000 millones. Cabe señalar que desde febrero de 2012 el BC tiene un programa de gestión de las reservas por u$s 6.000 millones entre seis gestores internacionales que le rindió en 2014 u$s 224 millones o el 3,7% del total global (pagó 6,6 millones en comisiones).

Al analizar la posición cambiaria de los bancos se observa que ya desde fines de 2013 anticipaban nubarrones cambiarios. Según datos del BC, en agosto pasado los bancos tenían una posición vendida de casi u$s 18.000 millones.

Gracias a la reacción de Tombini, los brasileños podrán calmar, un poco, su ansiedad cambiaria en el cierre del 30º festival Rock in Rio, que ya ajustó los valores gastronómicos al nuevo dólar.