Brasil: ¿se viene otro efecto caipirinha?

El período 2007-2010 marcó el clímax del mejor momento del gigante brasileño, cuando el real alcanzó 1,60 dólar, San Pablo era una de las ciudades más caras del mundo, y los brasileños festejando su moneda fuerte coparon destinos turísticos haciendo valer la bonanza de su economía y la fortaleza de su moneda. Lula Da Silva, el entonces presidente, era tapa de todas las revistas como el ejemplo del líder que había llevado a Brasil a ser la potencia emergente más importante del mundo compitiéndole al gigante China. Qué lejanos parecen aquellos momentos brasileños de gran bonanza a los actuales, cuánta nostalgia, el real arriba de 3 reales por dólar, y el ETF de la Bolsa brasileña muy cerca de los valores mínimos del año 2008, denuncias de corrupción en Petrobras han hecho que esta emisora esté bajando un 90 por ciento del valor alcanzado sólo 6 años atrás. El año pasado, nuestra empresa estaba anunciando el piso de la Bolsa brasileña y hemos apostado mucho a la recuperación tanto de Petrobras como del EWZ y del Bovespa; sin embargo, las rupturas bajistas observadas tanto en Petrobras como, fundamentalmente, en el real y en el ETF EWZ de Brasil sería bueno repasar nuestra visión del gigante brasileño que seguirá cambiando sus titulares de ejemplo a seguir y euforia de 2008-2010 a titulares de decepción, rechazo que se convertirá en algún momento en pánico si nuestro conteo es correcto para el EWZ; vayamos al análisis tanto del real como del Bovespa.

NÁLISIS TÉCNICO DE MEDIANO PLAZO REAL DÓLAR

El real accede a la zona de resistencia más importante de 3,10-3,23 pesos; aquí podemos observar los techos del año 2004, importante resistencia y el 62 por ciento exacto de la caída desde los máximos de 4,01 desde el año 2002 a los pisos de 1,52 del año 2011. Si bien es una zona muy importante que puede parar el avance del dólar contra el real, nos encontramos en plena onda 3 de C o 3 de 3, lo que es difícil parar al mercado, en cualquier caso si reconocemos esta zona tendremos un ajuste para recortar 38,2 por ciento de las ganancias y luego superaremos la zona de 3,23 para ir a 3,50 en camino de los 4 pesos que tenemos de máximo en el año 2002, el ciclo del dólar alcista recién termina en el año 2016, por lo tanto el real lo seguirá sufriendo cuando detectemos en el corto plazo el techo de la 3 de 3 o 3 de C lo daremos a conocer, pero seguir largo dólares contra reales de mediano plazo es la mejor opción.

ANÁLISIS TÉCNICO DE CORTO PLAZO REAL DÓLAR

El real sigue con su depreciación, como decimos en el análisis de mediano plazo aquí, en 3,10-3,23 tenemos fuertes resistencias, pero nos encontramos en plena onda 3 del mercado; creemos que iremos a la zona de 3,20-3,23 pesos; cualquier ajuste ahora a la zona de 3-2,8 debería ser soporte para intentar seguir con la subida hacia la zona de 3,10, y tratar de ubicarnos en 3,20-3,23 que son los niveles máximos del año 2004, sólo caídas debajo de 2,95-2,93 disminuirán las altas posibilidades que veamos 3,10 y 3,20-3,23 en las próximas semanas.

ANÁLISIS TÉCNICO DE EWZ Y BOVESPA

El EWZ ETF que sigue el indicador de MSCI de Brasil de Morgan Stanley creemos que irá debajo de los niveles mínimos de 26,64; esto es debajo de los mínimos del año 2008; el mercado no descansará con un efecto combinado de depreciación del real junto con caída de Bolsa de ir a esos niveles; el viernes cerramos 32,80, estamos hablando de un 20 por ciento de caída mayor. En términos técnicos, la subida desde 2002 a 2008 con lula en el EWZ fue una onda tendencial y desde 2008 comenzó el bearmarket; vimos onda A, onda B que falló en el año 2010, y desde 2016 tendremos la onda C que hará piso recién en el año 2016 y debe ser debajo de 26,64 como mínimo no descartando niveles de 20 dólares.

En cuanto al índice Bovespa en reales, debemos remarcar que el gran gasto de la caída en dólares de la Bolsa brasileña, lo está haciendo el real, pero el Bovespa ha subido peligrosamente desde los mínimos de 45.852 puntos en 3 ondas. La caída de los últimos días del Bovespa debe reconocer la zona de soporte de 48.700-49.300 puntos es clave esta zona, si el mercado no aguanta esta zona la subida desde 45.852 a 52.500 quedará en tres ondas sugiriendo que iremos debajo de los niveles mínimos del año 2014. La figura de triángulo de mediano y largo plazo del Bovespa en reales aún se mantiene, pero requiere que se mantenga 48.700 para tener confianza si quebramos el mercado quedará vulnerable a continuar con su mercado bajista, actualizaremos si ello ocurre o si el bovespa recupera posiciones, pero parece que toda la atención pasa por el real dólar, y la Bolsa en moneda local ha pasado a segundo plano.