Cambió el humor de los mercados por orden para bancos

Mercedes Marcó del Pont

Las medidas impuestas a los grandes bancos para que presten a las empresas a tasas inferiores a las de mercado cambiaron el humor de los inversores. Con la Bolsa casi un 2% en baja, no quedó ánimo para incursionar en el resto de las plazas. En títulos públicos, se negociaron modestos $ 902 millones de los cuales $ 286 millones correspondieron a las Lebac y Nobac del Banco Central. Entre los papeles en dólares, el que estuvo a la altura de las circunstancias fue el Bonar X, que avanzó un 0,86% porque los inversores están arbitrándolo contra el Boden 2012, que perdió un 0,15%. Algunos tenedores del Boden 2012, que vence el 3 de agosto próximo, aprovecharon que está sobrevaluado para venderlo y comprar el Bonar X, que tiene una tasa de retorno del 17%. De esta manera, tienen un título de elevada renta que paga intereses en dólares billete cada seis meses. El Boden 2015, en cambio, tuvo una suerte distinta y perdió un 0,28%.

En los bonos de la provincia de Buenos Aires también hubo arbitrajes porque los inversores decidieron vender el Buenos Aires 2018, que perdió un 1,2% para pasarse al Buenos Aires 2015 de más corto plazo, que subió un 1,7%. Si bien los bonos provinciales parecen más riesgosos que los nacionales por el enfrentamiento político con Daniel Scioli, la renta del Buenos Aires 2015 del 27,3% alienta a los audaces. Bajos porcentajes de la cartera de inversores están en este papel. «Siempre hay que jugarle una ficha al cero», dicen los operadores. «Son papeles que pueden dar enormes ganancias o enormes pérdidas», agregan.

Esa misma filosofía no la siguen con los bonos en pesos. La manipulación que hace el Gobierno del INDEC aleja a los inversores porque rompe con las leyes del mercado. Por eso los negocios en estos papeles son escasos. El gran tenedor de bonos indexados es el Estado.

En esta oportunidad, los bonos en moneda local tuvieron un mal día. El Discount, uno de los bonos del canje de la deuda, cedió un 0,50%, mientras el Bocon Pr 13, que es el título de más elevada renta (15,52% + CER, según la calculadora de rendimientos de PuenteNet), cedió un 1,07%. Para los cupones PBI la de ayer no fue una buena rueda en particular para el emitido en dólares, que perdió un 1,21%. En la plaza cambiaria crecieron los negocios. El dato positivo es que el Banco Central compró u$s 130 millones para lograr que el dólar cierre en el Forex-MAE, la principal plaza mayorista, a $ 4,545. Impulsado por esta alza, el dólar de las casas de cambio subió medio centavo a $ 4,545, un valor que es simbólico porque es imposible de adquirir. Después de estas compras, las reservas de la entidad que preside Mercedes Marcó del Pont crecieron u$s 137 millones, a u$s 46.429 millones.

En la plaza marginal, el «blue» siguió a $ 5,96, mientras el contado con liquidación, que se utiliza para fugar divisas, aumentó un centavo, a $ 6,57. En la Bolsa, las acciones líderes tuvieron un retroceso del 1,87%, pero con un elevado monto de negocios que le da más importancia a la caída. Las operaciones sumaron $ 68 millones. Los papeles de los bancos fueron los grandes damnificados. Los inversores infieren que la medida que los obliga a prestar a tasas inferiores a las de mercado traerá perjuicios que se verán reflejados en los balances. Por eso las acciones de Banco Macro cedieron un 7,03%; las de Banco Galicia, un 5,47%; y las de BBVA, un 5,03%. El clima que quedó para hoy no es el mejor. Estas medidas son las que generan inseguridad en empresarios e inversores. La dolarización se refuerza, y esto se ve en el monto de negocios que consiguen los bonos en divisas en detrimento de los nominados en pesos.