Celulosa: vendió el 14% más, pero la “pulpa” se filtró

EL RASTRO: La «huella» sustanciosa quedó para los «acumulados», con $ 121 millones a favor. Y que al reunir con más de $ 44 millones reservados irán a constituir un amplio frente único de escudo. (Sin distribuir dividendos.)

Balance general al 31/05/12

Objeto social: «Fabricación de celulosa y papeles».

Pudo incrementar sus ingresos, hasta $ 1.621 millones por sus productos tradicionales, sumando $ 53 millones por vía del segmento «biológico». En ambos casos, superó lo de 2011, cuando alcanzó $ 1.425 millones, más $ 30 millones en el otro componente. En su favor, los «costos» no resultaron un factor mortal para el cuadro, porque se pudo sostener en torno del 27 por ciento para ambos años. Y así, obtuvo beneficio bruto de $ 453 millones sobre los $ 409 del año anterior. Hasta aquí, encaminada a mostrar una superación sobre el pasado inmediato, aunque al tamizar por los «gastos» se estrechó a los 190 millones de pesos «operativos», muy cerca de los 187 millones de pesos de 2011.

Tras ello, la zona baja y que resultó el obstáculo mayor para la utilidad final. Porque hubo un salto en cuanto a erogaciones «financieras» (de $ 74 millones, pasando a $ 125 millones casi) y ya la distancia -en detrimento de lo actual- no se pudo enderezar. Culminó con línea neta de $ 29 millones, lejos de los $ 67 millones del año previo y retornando a los números conseguidos en 2010, también con $ 29 millones. Una visión doble, para el observador o accionista en ella, donde la zona alta resulta la «medio llena» del total, pero quedando «medio vacía», la inferior. Favorable desde el ángulo de su labor primaria, logrando buen total operativo. Pero también con demasiados filtros debajo, donde buena parte de «la pulpa» de la utilidad bruta se fue desflecando. En la base, no está en posiciones de comodidad en sus ratios, ajustados.