Cencosud: bono en Chile por deuda

Horst Paulmann

El grupo Cencosud lanzará mañana una emisión de deuda por más de u$s 100 millones, para tratar de mejorar el perfil de sus pasivos. De obtener el respaldo del mercado, el holding que agrupa las marcas Jumbo, Easy Home Center, Tiendas París, a los que en la Argentina deben agregársele Disco, Plaza Vea y shopping centers como Unicenter, Plaza Oeste y media docena más, alargará los plazos de vencimiento de esa deuda y recortará la tasa de interés a pagar.
Según informaciones de mercado, los pasivos de Cencosud rondarían los u$s 520 millones, de los cuales la empresa comenzará por refinanciar el 25%. Hace algunos meses medios chilenos se habían hecho eco de una versión de que el grupo pensaba vender «activos no esenciales»
-entre otros una plantación de olivos en la Argentina y terrenos comprados oportunamente en toda la región para levantar centros comerciales- justamente para achicar deuda. Hasta hoy, no se conoce que se hayan producido esas operaciones.
Ahora, el grupo que comanda Horst Paulmann intentará sacar provecho de la fuerte baja de tasas que se registra en los mercados, a caballo de la crisis financiera internacional. En sentido inverso, podría pensarse que la colocación no será sencilla, atento a la desconfianza de los inversores.
Quizás a esta colocación se deban anuncios de congelamiento de inversiones en todos los países donde tiene intereses (incluyendo la Argentina, pero también en Chile, Brasil, Colombia y Perú) hechos por Cencosud a mediados de mes: los inversores podrían mostrarse menos dispuestos a financiar la expansión de una cadena minorista en un momento de recesión que a acompañar el saneamiento de sus pasivos.
El bono que lanza mañana Cencosud tiene una duración de 21 años y una tasa del 5,71% anual a la que debe adicionársele la denominada UF (Unidad de Fomento), un índice de actualización que se aplica en Chile de acuerdo a la inflación, y denominada en pesos chilenos.
Rumor desmentido
Llamativamente, la semana pasada algunos sitios económicos de Chile -no necesariamente de los más serios- aseguraron que Cencosud estaba evaluando su salida de la Argentina, lo que fue desmentido de plano por fuentes cercanas a la empresa. La información se basaba en el hecho de la ya anunciada postergación de la obra de Tiendas París en el barrio de Palermo, un hecho que la crisis ha convertido en casi cotidiano. Tiendas París es una cadena de tiendas por departamento que compró Cencosud hace un par de años para competir con su rival Falabella, que a su vez trajo a la Argentina sus Sodimac para pelearle el mercado del «hágalo usted mismo» a Easy.
La versión indicaba que Cencosud había comenzado a rescindir los contratos que tenía con los comerciantes que ocupan el pequeño «mall» Portal Palermo, adyacente al Jumbo/Easy Home Center que se levantó en terrenos del ex Regimiento I de Infantería, sobre la avenida Cerviño. Agrega la especie que, dado que se decidió posponer «sine die» de la construcción de Tiendas París en ese predio, Cencosud está renegociando con los comerciantes que pensaba desalojar.
Paulmann acentuó en los últimos meses el perfil de empresa familiar que tiene Cencosud, y de la cual es el principal accionista: se desprendió de Laurence Golborne, que durante casi una década fuera su mano derecha, y lo reemplazó con su propio hijo Manfred.