CONTROL: Mercado único, con sello GAFI

Nada será lo mismo en el mercado de valores argentino tras la puesta en marcha de la Reforma Integral al Régimen de Oferta Pública anunciado el lunes pasado. Tras varios intentos fallidos de modificar la Ley 17.811 de 1968, finalmente se alinearon diferentes fuerzas, domésticas y del exterior, para que se introduzcan los cambios.

Daniel Marx, secretario de Finanzas de la Alianza,CarlosEduardo Hecker, expresidentes de la Comisión Nacional de Valores, habían impulsado diferentes iniciativas. No pudieron cristalizarlas. En un momento, diez años atrás, la Bolsa de Comercio y el MAE (Mercado Abierto Extrabursátil) contrataron a Boston Consulting Group para que elaborara un proyecto para optimizar el funcionamiento del mercado de capitales local. Quedó todo reducido a un archivo "punto doc" sin utilizarse.

La crisis internacional también motorizó el anuncio deCristina de Kirchnerlunes. Tras Lehman Brothers y el derrumbe ocasionado por las hipotecas, hay una corriente mundial hacia una mayor regulación de los mercados internacionales. Puntualmente en el GAFI, el organismo que se ocupa de luchar contra el lavado de dinero, y en la IOSCO (siglas en inglés de la organización internacional de comisiones de valores) venían exigiendo a la Argentina una mayor regulación de las plazas financieras domésticas. Concretamente, apuntaban a la necesidad de contar con información de las operaciones que se efectúan en el recinto bursátil, el intercambio de estas, pero no sólo con el exterior, sino también entre las diferentes reparticiones domésticas, como la propia CNV, el Banco Central, la UIF (Unidad de Información Financiera) y la Superintendencia de Seguros. Incluso, la IOSCO había emplazado a la Argentina:antes del 1enero de 2013 debía contar con una norma sobre el intercambio de información bajo secreto entre organismos; caso contrario, ingresaba en una lista negra. Una más. La misma presión internacional versaba sobre la autorregulación de los mercados. Funcionarios aseguran que en ninguna plaza bursátil del exterior la CNV no tiene poder de policía sobre los agentes que intermedian valores.

Si el proyecto se aprueba y se ejecuta conforme al espíritu imperante hoy en el Gobierno, se tenderá hacia un único mercado de capitales. Funcionarios recuerdan que Colombia poseía tres Bolsas, Brasil dos, (San Pablo y Río), España, cuatro; la intención oficial es que todos estén interconectados (MAE inclusive), con un sistema informático compatible entre las diferentes plazas que hoy existen.

El éxito o fracaso de los cambios dependerá en gran parte de los decretos que vayan surgiendo tras la aprobación legislativa. A juzgar por los últimos envíos oficiales al Congreso, podrían pasar el filtro antes de fin de año sin sobresaltos. Pero también dependerá de cómo se ejecuten las facultades adicionales que tendrán los reguladores. Lo indiscutible es que habrá un antes y un después en los mercados argentinos tras la puesta en marcha de esta reforma.