Cupones bursátiles

Locuras del calendario, 2ª parte. Resumiendo: primero se tragan las píldoras amargas, y luego los presidentes que pretenden la reelección son libres para tomar decisiones económicas que revierten la situación, y los vuelven populares. Por consiguiente, el examen de Hirch de la historia del mercado encontró que el segundo año de un período presidencial es el peor.

Pero también descubrió que los años terminados en 5, que además representan la mitad del término presidencial, han sido históricamente excelentes para la inversión en los mercados.

Aun mejor es un año terminado en 5, en el que se elige a un nuevo Congreso. Para demostrar este punto, se tomó de la reciente historia un ejemplo: en 1994, el segundo año del período del presidente Clinton, el mercado accionario cayó en picada debido a que el nuevo presidente había completado su primer año con un duro programa en el que se elevaron los impuestos, hubo recorte del gasto gubernamental y otros problemas que hacían políticamente impopular al Presidente. El promedio global de las acciones bajó aproximadamente a un 30%, la definición clásica de un mercado bajista. El promedio Dow Jones llegó a bajar un 10% en su peor momento de ese mismo año.

En la base del corto plazo, después de que los republicanos ganan una elección, el mercado normalmente tiene un festejo de suba seguido de una baja pronunciada. Luego de que los demócratas ganan, el mercado inicialmente vende y luego también en el corto plazo se recupera espectacularmente.

A principios de 1995, las acciones comenzaron a subir marcando algunos récords.

Por el mes de junio, el Dow Jones estaba ganando casi el 19%, confirmando la conducta repetitiva del mercado.

Ned Davis, un estudiante del mercado accionario, creó un esquema en el que explica cómo los precios del mercado accionario se comportan bajo las combinaciones de los distintos partidos políticos en el Ejecutivo y el Legislativo, para gobernar. Verificó que la peor combinación para la inversión bursátil resultó la de un presidente y administración demócrata y un Congreso controlado por los republicanos.

Lo que nadie todavía ha investigado es cómo reaccionarían los mercados con un tercer candidato sentado en la Casa Blanca y cualquiera de las otras dos facciones en el control del congreso. Quizá muy pronto haya que analizar esa posibilidad, y en tal caso los muchachos que investigan deberán echar mano al cálculo de probabilidades... por ahí les sirve.