Cupones bursátiles

Si potencial inversor no se toma el trabajo de analizar caso por caso y se abalanza a tomar posiciones en el grupo de acciones que se encaramó -ante la suba del dólar oficial-, denominadas "exportadoras", puede llevarse algunos chascos.

Ante todo, como siempre, lo que conviene es advertir qué rumbo tomará la tendencia general del mercado local, antes que ir a lo individual o de un sector. Si se concluye que tal camino es muy dudoso o con perfiles de ir hacia la baja, a la larga nadie se salva y todas se pliegan al mandato de la tendencia.

Caso contrario, si es que los operadores vuelven a los principios de 2013 y hacen que la suba del dólar recaiga sobre las acciones, como un bien "sustituto" apropiado, no solamente las de rango exportador habrán de calentarse en la cotización. Sino que al influjo de la voz de guerra -"¡todo está barato!"- los papeles se van sumando, sin importar rubros ni condiciones. Es lo que se vio a lo largo del ejercicio anterior y en el festival alcista que resultó la Bolsa local.

La posición todavía indefinida de la tendencia, hasta que las aguas del contexto se calmen un poco, con el enfoque puesto en las firmas "exportadoras", merece que el interesado en ese grupo de acciones proceda a utilizar la "sintonía fina". Por una parte, observar cómo está la demanda de los productos en el mercado interno (que suele ser el que más les rinde a muchas de ellas). Después, percibir qué franja de lo vendido corresponde a la exportación y cómo están los precios internacionales para tales productos. No todos los mercados están gozando de buena cotización, ni siquiera una normal. Sin olvidar que lo que se produce genera costos y la estampida del dólar obrará sobre éstos, condicionando el margen bruto.

No acostumbramos a dar nombres propios en esta columna para evitar generar alguna incidencia en la formación de precios. Más vale nos manejamos con perfiles aplicables a las acciones que poseen la característica de exportar parte de la producción.

Después será función de cada uno arribar a conclusiones sobre unas y otras: la única seguridad es que no hay dos iguales; a medida que se ensayan los análisis por segmentos surgen las diferencias.

Y hay otra cuestión, la de observar los pasivos en dólares que tienen las estructuras, porque esto -si es denso- puede deglutir todo el beneficio logrado por lo vendido. (Si se quiere lo fácil, el capital estará en riesgo.)