Cupones bursátiles

David Tepper - 2^a parte - Comenzó fundando Gestión Appaloosa con Jack Walton, otro negociador de bonos basura de Goldman Sachs, a principios de 1993.

El fondo comenzó con u$s57 millones. En el segundo semestre de 1993 registró una ganancia neta del 57,6%. Los activos bajo su gestión que involucraban ganancias y la entrada de nuevos inversores se dispararon a u$s300 millones a fines de 1994, u$s450 millones un año después y u$s800 millones a finales de 1996. Una de sus primeras inversiones fue en Steel Algoma, que salió de la bancarrota en 1993. Después de analizar la empresa, Tepper verificó que las acciones de Steel Algoma eran en realidad bonos hipotecarios. Compró estas acciones a 20 centavos de dólar y las vendió al año de 60 a 80 centavos de dólar. En 1995, su compra de deuda soberana argentina incrementó su fondo en un 42%.

En 1997, como el won coreano cayó un 50% de mano de la crisis financiera asiática, Tepper compró futuros de ganado y bonos del Gobierno coreano. Su fondo obtuvo un 30% ese año.

Pero al más experto cazador se le escapa la liebre y eso le sucedió, cometió un error muy caro en 1998. Apostó a que el Gobierno ruso no pagaría su deuda, y sí lo hizo. Su fondo perdió el 30%. Como los bonos rusos se derrumbaron, Tepper se mantuvo en comprar. Cuando el mercado se recuperó, su posición le ayudó a ingresar el 60% para finales de 1999.

Inversores nerviosos

En 2000, se puso corto en el NASDAQ Composite. Sin embargo, debido a que sus inversores se quejaron salió de la posición. Unos meses más tarde, la burbuja tecnológica comenzó a derrumbarse. Tepper enloqueció y desde entonces no presta mucha atención a los "nervios" de sus inversores.

En 2002, el mercado de bonos basura se desplomó de nuevo. Su fondo perdió un 25%. Tepper compró los bonos de tres grandes empresas en quiebra: Enron, WorldCom y Conseco. Al año siguiente, estas posiciones le ayudaron a ingresar el 148% de beneficios.

De 2002 a 2003, sus compras de deuda de empresas de servicios públicos con problemas, como Williams Co., también aumentaron sus rendimientos. Alrededor de 2003, la riqueza personal de Tepper superó, por primera vez, los mil millones de dólares. Donó 55 millones de dólares para la escuela de negocios de Carnegie Mellon University, incentivado por Kenneth Dunn, su antiguo profesor. Mañana continuamos.