Default y honor

Los países entran en default porque les conviene -salvo casos patológicos-.

Lo curioso es que no hay un consenso sobre por qué deciden pagar su deuda. Sin embargo, está visto que -salvo casos patológicos- suelen hacer hasta lo imposible para mantener su buen nombre crediticio (basta ver lo que le ocurrió a S&P tras reducir el rating de los EE.UU.). En un discurso de 1877, el presidente de la Argentina Nicolás Avellaneda decía: "Los tenedores de bonos argentinos deben, a la verdad, reposar tranquilos. La República puede estar dividida hondamente en partidos internos, pero no tiene sino un honor y un crédito, como sólo tiene un nombre y una bandera ante los pueblos extraños. Hay dos millones de argentinos que economizarían hasta sobre su hambre y sobre su sed, para responder en una situación suprema a los compromisos de nuestra fe pública en los mercados extranjeros". Unos años más tarde, el presidente Carlos Pellegrini en una entrevista de 1890 al diario La Nación, seguía el mismo camino: "Sé que dicen por ahí que el Gobierno no tendrá cómo pagar los servicios de la deuda y que es mejor suspenderlos... Seríamos una nación sin crédito y sin honra. ¡Oh, eso hay que cuidarlo con toda religiosidad! En eso estriba nuestra vida misma como nación. Si la República Argentina falta a sus compromisos, no se levantará en treinta años, y si pasa ahora su crisis con honor, crecerá su crédito mañana inmensamente. Usted sabe que conozco la opinión europea, por eso me esforzaré a atender ese servicio puntualmente, y si las rentas no alcanzaran para pagarlo, aunque no se pague la Administración, pediría autorización para vender los bienes de la Nación, y cuando no hubiese más, pondría la bandera de remate a la misma Casa de Gobierno. Por lo demás, antes de dejar de pagar ese servicio, dejaría de ser Presidente, sin más trámite. Entretanto, puedo asegurarle que no nos falta cómo hacerlo, por más difícil que sea nuestra situación". En 1870, el PBI per cápita de los argentinos era del 54% del yanqui, en 1910 trepó al 77% de un duplicado PBI p.c. yanqui; (hoy es 22%). Se paga no porque sea mal negocio no hacerlo, sino porque hacerlo es el mejor. El Dow trepó el viernes 0,73%, a 17.100,18 puntos.