Deuda: lanzan más bonos que ajustan por la inflación

El Ministerio de Finanzas volverá a salir al mercado para captar deuda a través de títulos en pesos y en dólares. La cartera que lidera Luis Caputo ofrecerá nuevos Bonos del Tesoro a 2025 en pesos ajustables por CER (coeficiente que mide la evolución de la inflación) más una sobretasa del 4% y la reapertura de Letras del Tesoro (Letes) en dólares a 217 y 264 días para refinanciar nuevos vencimientos de abril. Contando a los de la colocación pasada, el Ministerio debe hacer frente a vencimientos por hasta u$s1.900 millones este mes.

Todo esto se da en un marco en el cual el Banco Central está ofreciendo Lebac en plazos más cortos para facilitarle al Tesoro salir a financiarse en el mercado local. La recepción de ofertas comenzará mañana a las 10 y finalizará el miércoles a las 15. La licitación de estos títulos se realizará mediante indicación de precio, en la cual habrá un tramo competitivo y uno no competitivo. Esto significa que la cartera de Finanzas volverá a ofrecer por las Letes en dólares una tasa dependiendo de la demanda de los inversores, a diferencia de cómo hacía hasta hace unos meses, donde ya la fijaba de ante mano.

Pese a ello, las Letes siguen siendo un instrumento atractivo para los inversores conservadores. Por un lado, no están expuestos a la volatilidad, pero además, ofrecen una tasa superior a la de los plazos fijos en dólares, que otorgan un retorno de apenas un 0,05% nominal anual por colocar dinero a plazo. Además, las Letras del Tesoro permiten obtener divisas a un menor valor, ya que se pueden suscribir tanto en pesos como en dólares al valor del tipo de cambio mayorista que indica el Banco Central. Para este año, en el presupuesto se espera que se recauden aproximadamente u$s30.000 millones para financiar el déficit y el Gobierno ya ha captado más del 70% en la primera mitad del año para cumplir con la meta del 3,2% de rojo primario. Por el momento, en el primer trimestre ha logrado sobrecumplir el objetivo en 0,6 puntos porcentuales por la recuperación de la actividad económica.