Diálogos en Wall Street

Mal día para Wall Street. No tan malo para la visión de Gordon Gekko. El mercado lateral sigue vigente, afirma nuestro hombre en Manhattan Sur.

Periodista: Ya no rotamos, nos hundimos. La "calesita" se desmorona.

Gordon Gekko: No es para tanto.

P.: Pero el mercado ya no distingue entre los papeles caros y los baratos, les dispara a todos. Lo que empezó siendo un problema del NASDAQ y los "high flyers" (las acciones rutilantes) ahora barre todo el ancho de banda.

G.G.: No es tan así. Tenemos caída de tres dígitos en el Dow Jones, pero avances en el sector de biotecnología, que fue donde -un mes atrás-arrancó la cacería.

P.: Será una excepción.

G.G.: No lo es. Facebook, Yelp, Netflix cortaron el abono a las sesiones de castigo. Todas ellas cotizan en verde en la pantalla.

P.: No es la regla. El SP500, el Dow Industrial, el NASDAQ caen más del 1%...

G.G.: No lo niego. Es la resaca que nos dejó la decepción del viernes. Teníamos la mesa servida, nos sentamos a ella, se voltearon récords y se hicieron los brindis y sin embargo hubo que levantarse y escapar de prisa. No es muy buena señal.

P.: ¿Usted cree que las señales mejoraron? Leo sobre la "cruz de la muerte" en el mercado de bonos. El mensaje allí es que las tasas largas podrían caer muy fuertemente. Y no habría más razón para pensar eso que descontar un resbalón desagradable en la Bolsa.

G.G.: La sensibilidad es alta. Más que lo que sugiere el índice VIX, que mide la volatilidad esperada en las acciones de la Bolsa.

P.: ¿Vuelven los temores que hicieron retroceder UN 5% a Wall Street en enero?

G.G.: Es un amago muy tibio. El VIX, por caso, ascendió a los niveles de mediados de marzo, lejos de los picos (nada espectaculares tampoco) que vimos en enero. No dudo que las cosas se complicarán más adelante, pero ahora hay mucho de "bluff".

P.: ¿Por qué lo dice?

G.G.: Me cuesta creer que en un mercado asustado las acciones brasileñas, y las de América Latina, o los fondos de emergentes, estén subiendo. No encajan bien en el cuadro.

P.: El NASDAQ ensayó un contraataque, pero no logró sostenerse.

G.G.: Correcto. Es un "ping pong" tentativo. Todavía hay un ida y vuelta y ganas de hincar el diente en los activos que cayeron mucho, o en los que estuvieron trepando en las últimas semanas, como los emergentes, que arrancaron de muy abajo y podrían tener margen para continuar con sus avances.

P.: Todo ello dependerá de que Wall Street resista el embate.

G.G.: Seguro. Parece prematuro, sin embargo, decretar el fin del mercado lateral. Es un buen sacudón, no hay dudas. Y que todavía no se hizo pie estoy de acuerdo. Es probable que la comunidad de "High Frequency" esté desarmando posiciones y ello haga más tortuosa la coyuntura, también. Anduvimos merodeando por el techo del rango; bueno, ahora nos tocará confirmar los pisos.

P.: Es probable. La pregunta es, ¿resistirán?

G.G.: No vendrá Janet Yellen a rescatarnos. Tal vez ocurra lo contrario, y nos importune con las minutas (aunque si la crítica de la Fed es por la efervescencia, ya no debería importar tanto). Hay que ver dónde aparecen los pescadores de río revuelto. En ese sentido, no me pareció que el "pique" fuera tan malo. El rebote de biotecnología es buen síntoma. Y, como le dije, no fue un elemento aislado.

P.: Mercado lateral o no, haya ruptura o no, la volatilidad tiene todo para encaramarse. Empezando por la reaparición de las turbulencias en Ucrania.

G.G.: Estamos en el umbral de la temporada de balances. Así que no hace falta siquiera buscar la emoción tan lejos de casa.

P.: Arrancamos mañana (por hoy) con Alcoa. Y se dice que su reacción es un indicador líder de lo que sucederá luego en la Bolsa. ¿Cómo venimos?

G.G.: En retroceso. Hoy en línea con el S&P500; la semana última, más pronunciado. Pero antes de eso Alcoa había hecho una buena diferencia. Así que estamos para dar pelea. Pero en verdad, lo importante serán los bancos. El viernes anuncian JPMorgan y Wells Fargo. Entran con la cabeza gacha, sin grandes expectativas, por cierto, lo que siempre es mejor.