Efecto CNV: bonos cayeron hasta 10%

El mercado sufrió fuertemente la repercusión de la nueva normativa de la Comisión Nacional de Valores (CNV) respecto de la tenencia de bonos por parte de los fondos de inversión. Esto, además, fue complementado por la incertidumbre generada por la economía brasileña, donde el dólar batió un nuevo récord histórico -superó los R$4- y parece no tener un techo definido.

La medida tuvo como objeto desinflar los tipos de cambio que surgen del ámbito bursátil, el "contado con liqui" y el dólar "Bolsa". Básicamente, la CNV dispuso que los bonos domésticos que se negocian en dólares en el extranjero deben ser contabilizados al tipo de cambio oficial, lo que provocó una venta generalizada de activos en la plaza local. Según indicaron desde el organismo, se busca "reducir la exposición a altos niveles de volatilidad". De esta manera, los tipos de cambio implícitos se hundieron hasta 95 centavos. El dólar utilizado para la fuga de capitales se desplomó 95 centavos, a $ 13,20, mientras el dólar "MEP" se derrumbó 81 centavos, a $ 13,29. Además, durante la rueda ambas cotizaciones llegaron a retroceder hasta los $ 13,10.

De todos modos, el dólar "blue" logró mantenerse y se encamina hacia los $ 16; ascendió cuatro centavos, a $ 15,94, un nuevo máximo dentro de las últimas cuatro semanas. Así, el billete informal se acerca cada vez más a su máximo histórico -el 25 de agosto pasado llegó a cotizar a $ 16,05-. En tanto, la AFIP efectivizó ayer 23.475 operaciones por un monto de 12,8 millones de dólares. En septiembre, el organismo ya superó los u$s 562 millones vendidos. Por su lado, el dólar oficial aumentó apenas medio centavo, a $ 9,405, por lo que la brecha cambiaria se ubicó en el 69,48%.

Asimismo, el Banco Central tuvo un respiro durante sus intervenciones diarias en el mercado de cambios y quedó con un saldo neutro, aunque que el Banco Nación vendió un volumen importante directamente a los bancos. Cabe destacar el volumen total operado, que fue de 253 millones de dólares, un 40% más que el pasado lunes, indicaron operadores de ABC Mercado de Cambios. Mientras, las reservas internacionales finalizaron en u$s 33.386 millones (un millón de dólares por encima del cierre anterior).

En el mercado a futuro entre los bancos se operaron u$s 114 millones, aprovechando las ofertas que la autoridad monetaria hace a los plazos, siendo el más largo operado mayo de 2016, a $ 11,074 (25,96% TNA). En cambio, en el segmento a futuro del Rofex se pactaron u$s 470 millones, de los cuales el 30% del total se pactó para mayo a $ 11,119 (26,65% TNA), remarcando que subieron todos los plazos del próximo año entre 1,5 y 6 centavos.

Por otra parte, los bonos en dólares se hundieron ayer hasta casi un 10% entre las principales referencias. En ese sentido, el Discount con legislación argentina lideró el rojo con una retracción del 9,68%, seguido por el Bonar 2024 (-8,26%), el Par -también con legislación local- (-8,15%), Bonar 2017 (-7,69%), el Boden 2015 (-6,40%) y, en menor medida, el Global 2017 (-6,19%). Esto también tuvo una fuerte repercusión en el Cupón PBI en dólares con legislación local, que cayó un 2,23%.

En consecuencia, los rendimientos operaron fuertemente en alza y el del Bonar 2024 volvió a superar la barrera del 10% (en 10,12%), mientras el del Discount se ubicó a un paso, en el 9,78%. Un escalón más abajo continúa el Bonar 2017 (8,76%), seguido por el Par (8,09%). Por su lado, el retorno del Boden 2015 finalizó en el 19,33%. Cabe destacar que este bono vencerá el próximo 3 de octubre, por lo que los inversores continúan desplazándose hacia otros bonos, como el Bonar 2024 o el Bonar 2017.