El costo de la reforma II

En este mundo nada es de balde, así la reforma del mercado de capitales argentino tendrá distintos costos según sea exitosa o no. En el mejor de los casos involucra una pérdida de trabajos que, si todo va bien, será compensada por los beneficios sociales de un sistema bursátil más eficiente y ágil (la experiencia internacional sugiere que los puestos laborales perdidos no se recuperan, aun considerando las tercerizaciones que se producen). En el peor, debemos agregar la pérdida de prestigio de las personas y las instituciones involucradas, cosa que no se recupera fácilmente. En ambos, tenemos además la cuestión económica, pero en tanto y en cuanto se trata sólo de dinero, termina siendo un dato menor.

Ojalá los actores del nuevo mercado argentino entiendan esto y sean capaces de minimizar los costos que sobrevengan, fuere cual fuere el resultado del nuevo proyecto. A partir de aquí volvemos al formato habitual de nuestras columnas habituales.

Desde el 28 de abril (cuando iniciamos la serie sobre la reforma del mercado de capitales argentino) hasta el día de ayer cuando el Dow avanzó un 0,39% a 16.698,74 puntos, el Promedio Industrial subió un 1,52% marcando una diferencia entre el máximo y el mínimo del período del 2,08 por ciento. Para lo que va del año la diferencia fue positiva en un 0,74 por ciento y para mayo del 0,71 por ciento. Estos números no sólo nos permiten generalizar la idea de un "mercado chato" para las blue chips, sino que fueron lo que nos permitió tomarnos la licencia de estos días.

Si hemos de mencionar algún evento financiero importante de las últimas semanas, es irónicamente un "no evento". El 18 de diciembre pasado la Reserva Federal comenzó a reducir su política de estímulos (el "tapering"), achicando la recompra de recompra de títulos (que empleaba para mantener las tasas deprimidas). Pero por alguna razón, en lugar de incrementar el costo del dinero en el mercado, la estrategia lo hizo retroceder del 2,89% al 2,45% de ayer, retroalimentando al resto del mercado financiero. El lunes, "las razones".