El cupón PBI da más sorpresas: subió un 4%

No hay tregua en el mercado de bonos. La tranquilidad del dólar hace que los inversores busquen bonos en pesos para aprovechar las tasas y hacer diferencias.

Por eso en de los $ 1.655 millones que se negociaron en el Mercado Abierto Electrónico (MAE), casi un 40% corresponde a Letras y Notas del Banco Central (Lebac y Nobac) que tienen tasas de entre el 10% y el 14% anual de acuerdo con el plazo. También estuvieron muy buscados los Bocan 14, los bonos que nacieron con el canje de los préstamos garantizados y ajustan por la tasa Badlar que se forma con el promedio diario de lo que pagan los bancos por depósitos de más de $ 1 millón.

Hay pocas ruedas en 2009 que hayan tenido un monto tan alto como ésta. El volumen desmiente que enero sea un mes de descanso, por lo menos en el mercado de títulos públicos.

El cupón PBI en pesos sigue siendo lo más buscado. Es un derivado volátil y de elevado riesgo, pero que cuando da ganancias lo hace a niveles de euforia. Esta vez se negociaron 1.600 millones de cupones por un monto de $ 100 millones. El cupón subió un 4% y en dos días acumula ganancias de casi un 7%. El Discount en pesos, en tanto, aumentó un 0,16%.

Los bonos posdefault en moneda local también fueron elegidos por los inversores que siguen trayendo dólares de afuera. El Bogar avanzó un 1,76%; y el Bocon Pro 13, un bono de escasa circulación, un 1,60%. Hasta el Boden 2014, que estuvo inactivo, reapareció con negocios y subió un 3,20%. Cabe aclarar que esta comparación de precios es contra la rueda del miércoles pasado porque el jueves y lunes no tuvo negocios.

Los bonos en dólares, en cambio, están en el límite. Subieron todo lo que tenían que subir y ahora mantienen la renta. El Boden 2012 rinde el 7%; y el Boden 2015, poco más del 10%. La diferencia de rendimientos está en las fechas de vencimiento. Hoy es difícil que los inversores acepten tasas de retorno inferiores, por eso el precio no puede subir más y explica que el Boden 2012 haya retrocedido un 0,70% y el Boden 2015 haya subido un 0,23%.

El mercado cambiario, a todo esto, tuvo un día de verano. El Forex-MAE, la principal plaza mayorista, movió u$s 275 millones; y el MEC de los corredores de cambio, u$s 197 millones.

La divisa estuvo vendedora desde el principio a $ 3,798. Pero pronto apareció el Banco Central. Alguna veces compró lo que había en pantalla y, otras, puso posturas en el «bid» (demanda) para que los vendedores «descarguen». De esta manera, adquirió u$s 40 millones. Una operación de último momento hizo que el cierre del dólar fuese de $ 3,798. Si el mercado hubiera finalizado un minuto antes, el dólar habría terminado a $ 3,799. En las casas de cambio se mantuvo a $ 3,82 para la venta y, en el mercado marginal, a $ 3,86.

Las reservas del Banco Central tuvieron una suba de u$s 15 millones a u$s 48.049 millones.

Para hoy, el dólar está equilibrado y puede abrir a $ 3,80, pero nada indica que vaya a cambiar la tendencia.