El dólar ya está agotado

El periodista dialoga con el economista de la Fundación Mediterránea Jorge Vasconcelos, quien considera agotado usar el tipo de cambio como instrumento de competitividad.

PERIODISTA: ¿La actual crisis financiera puede compararse con la de los años 30?

Jorge Vasconcelos: No, hay varias diferencias; por ejemplo, que en aquel momento la crisis fue deflacionaria. La gente huía de los bancos y del dólar. Hoy, en cambio, no hay corridas en los bancos minoristas. La segunda diferencia tiene que ver con que en el 30 el rol del banco central norteamericano como prestamista de última instancia no estaba. La analogía de las turbulencias actuales se asemejan más a cuando cayó la burbuja inmobiliaria en Japón en los 80.

P.: ¿Cómo evalúa el accionar de la Reserva Federal?

J.V.: Si hay un error de la Fed en la manera de actuar de las últimas semanas fue de pecar en exceso y no en defecto. Sin embargo, hay que tener en cuenta que con las intervenciones de la Fed como prestamista de última instancia precisamente se da la señal de que «es la última instancia» que queda.

P.: ¿Pueden provocar presiones inflacionarias las inyecciones de dinero de la Fed?

J.V.: En el futuro puede ser, pero sería anticipado decirlo.

P.: ¿Qué medidas habría que adoptar en la Argentina para responder al impacto de la crisis internacional?

J.V.: Si se confirma la hipótesis de que no estamos en los 30, entonces tampoco habría que buscar en la alternativa que se siguió en ese momento, cuando Raúl Prebisch era presidente del Banco Central, de intentar la industrialización por sustitución de importaciones. Es decir, no habría que buscar una mayor inserción internacional de la Argentina en este momento.

P.: ¿Qué opina de los dichos de la presidente Cristina de Kirchner respecto de que no va a aumentar el tipo de cambio porque crea inflación?

J.V.: Si hoy subiera el precio del dólar, impactaría con mayores presiones a los salarios y también a los precios. El instrumento cambiario no es tan fuerte hoy. Hay que buscar una herramienta genuina de competitividad.

P.: Pero también en 2002 se pensaba que podría provocar ese efecto.

J.V.: No, porque en ese momento el desempleo era de 25% y había mucha más capacidad ociosa que la actual. Pero ahora la situación es distinta.