El empleo va a definir

En jornadas como las de ayer, lo mejor es aguardar y no plegarse a la euforia general. Porcentualmente no fue mucho, pero el 1,87 por ciento que sumó ayer el Dow lo dejó en 13.292 puntos, el máximo desde diciembre de 2007 (el NASDAQ quedó en el máximo de los últimos doce años, tras avanzar un 2,17 por ciento).

Antes de seguir, les dejamos una pregunta a los lectores, que tiene que ver con lo que venimos planteando hace algunos días: ¿están hoy el mercado y la situación económica mejor -o prometen estar mejor- que hace cinco años? Cada quien tendrá su respuesta y actuará o no en consecuencia. OK: el disparador del optimismo fue el programa de compra de bonos anunciado por el Banco Central Europeo.

En otras partes de este diario podrá usted leer los pormenores e incluso algunos análisis muy favorables a lo que se está por implementar, pero con el poco espacio de esta columna sólo nos queda llamar la atención a algunas cuestiones que tal vez no traten otros. En primer lugar, es mentira eso de las «compras ilimitadas de bonos»; existen varios límites y el principal es que los países cuya deuda vaya a ser adquirida por el BCE cumplan con las directivas que les marque el banco. Segundo, la estrategia implica una reducción significativa de la euroliquidez, con el consiguiente potencial empeorar la actual eurorrecesión (el BCE redujo sus proyecciones de crecimiento para 2012 y 2013).

Tercero, el plan implica una gigantesca transferencia de riqueza de los países del norte europeo a los del sur, tensando la situación política. Cuarto, el Bundesbank y Alemania reducirán su colaboración con el resto del continente a un mínimo. Quinto, etcétera. No menos importante, la suba de Wall Street tuvo un fuerte olor local (datos del empleo de hoy).