El peor mayo en 70 años para Wall Street

Si bien los últimos días de mayo los índices accionarios norteamericanos experimentaron un parcial rebote, el mes termina con saldos fuertemente negativos para Wall Street. Fue el peor mayo en 70 años dicen los memoriosos y con una volatilidad pocas veces vista.

Vale recordar que a comienzos de ese mes el Dow estaba en 11.170 puntos, el 7 de mayo fatídico se produjo una caída de 900 puntos intradía hasta niveles de 9.878 puntos; luego el mercado se recuperó en cuestión de días hasta un máximo de 10.920 puntos, el 25 de mayo alcanzó niveles de 9.774 puntos, para cerrar el mes en niveles de 10.130 puntos.

En mayo tuvimos una caída del 11%, luego una recuperación del 10%, después una caída del 10,5%, para terminar el mes en niveles de 10.136 con una pérdida mensual del 8%.

En Wall Street, viejos operadores consideran que una corrección del 10%-12% es saludable para que el mercado limpie su sobrecompra que es algo razonable y el mercado luego está listo para retomar su tendencia alcista o positiva.

Uno debería preguntarse si este ajuste debe ser con tamaña volatilidad.

Y también preguntarse si en este caso, que el ajuste del 10%-12% fue visto, los pisos observados son definitivos, y por lo tanto los 9.774 puntos de Dow, los 1.038 puntos de Sp500 y los 1.763 puntos de NASDAQ 100 han marcado los pisos de los mercados norteamericanos, el fin del ajuste y nuevamente se retomará la tendencia alcista iniciada en marzo de 2009 e interrumpida en abril de 2010.

Muchos analistas observadores consideran que sí, con las buenas noticias de China apoyando los paquetes a Europa, el triunfo agónico de Zapatero de su plan de ajuste en España, y los números de la economía norteamericana y los balances de sus principales empresas con buenos resultados, parece que el mercado puede retomar la senda alcista desde el segundo trimestre de 2009 que fuera interrumpida en abril de 2010.

En términos técnicos y de acuerdo con nuestro modelo por un lado tenemos elementos positivos fríos, salvo el NASDAQ, Dow, Sp500 y Euro Stoxx han descrito patrones de tres movimientos una secuencia ABC que es típica de contratendencia completa simple.

El Dow y el Sp500 cumplieron con lo señalado desde nuestros reportes técnicos volvimos a ver en mercado operado los números marcados de 9.878 de Dow y de 1.055 de Sp500; el 25 de mayo tanto el Dow como el Sp500 operaron debajo de dichos niveles. En el caso de Europa el Euro Stoxx ha recortado el 50% de las ganancias desde marzo de 2009 hasta los techos de enero de 2010 en una secuencia de tres movimientos.

Tanto el Euro Stoxx como el Ibex de España, han ido a los objetivos anticipados por nuestros reportes técnicos de 2.500 puntos y de 9.000 puntos respectivamente; estos niveles venían siendo anticipados desde diciembre 2009 y enero de 2010 cuando el Euro Stoxx estaba arriba de los 3.000 puntos y el Ibex arriba de los 12.000 puntos.

Por un lado Wall Street cumplió con hacernos tres movimientos (al menos Dow y Sp500) y ver niveles debajo del 7 de mayo, Europa en un esquema muy negativo alcanzó valores de objetivos proyectados.

Los números fríos apoyan una idea de piso en todos los mercados, pero es aquí donde el analista agrega su interpretación para ver los conteos más probables.

Y es preferible perder una oportunidad, que dinero en los mercados y usted lo sabe, estimado inversor.

Si tenemos en cuenta a) Que la caída del Dow y del Sp500 hicieron 3 ondas desde los techos de abril, perforando los pisos del 7 de mayo, el Dow ha recortado en 9.774 sólo el 31% de las ganancias desde los mínimos de 6.470 de marzo de 2009 hasta los máximos de 11.257 de abril de 2010, el Sp500 en los niveles mínimos de 1.038 ha recortado el 32,5% de las ganancias desde 666 hasta los 1.220 puntos.

b)Si a ello le agregamos que la psicología de pisos en EE.UU. no ha sido ideal, no ha mostrado saturación negativa, sí ocurrió en Europa, pero Europa es Europa y nos ocuparemos de ella en futuros artículos.

Estos dos elementos nos hace pensar que hay riesgos que la recuperación del Dow y del Sp500 falle en los próximos días y semanas y que vayamos a perforar los niveles mínimos del 25 de mayo pasado. Esto es un movimiento debajo de la zona de 9.774 y debajo de los 1.038 puntos de Dow y de Sp500 respectivamente.

Interrogantes

Ahora dos preguntas importantes. Si la recuperación es fallida ¿dónde debe fallar la suba del Dow y Sp500? y ¿dónde debemos capitular en función de los números fríos y considerar que vimos pisos definitivos e iremos a una suba eufórica para Dow y Sp500?

Diariamente en nuestros reportes técnicos estamos buscando la respuesta para darla con precisión, en base a la estructura diaria y la intradiaria que muestre el mercado, sin embargo lo que podemos adelantar es que el Dow y el Sp500 enfrentan tres zonas de resistencias que serán escollos a cuidar porque precisamente desde allí puede retomarse la tendencia bajista.

El primer escollo lo alcanzamos el viernes, tanto el Dow como el Sp500 alcanzaron sus medias de 200 días. Estas medias fueron quebradas hacia abajo dando una señal negativa y credibilidad a la idea que la tendencia ha cambiado, ahora que el mercado rebote estas medias son fuertes resistencias, las mismas se encuentran en 10.280 de Dow y niveles de 1.106 de Sp500 niveles máximos del último viernes desde donde aflojaron ambos.

Aun si este escollo fuera superado, tenemos dos resistencias importantes que pueden brindar el fin del rebote engañoso, 10.490-10.530 de Dow como ideal y 10.690-10.730 como extremo, y niveles de 1.120-1.130 de Sp500 como ideal y de 1.145-1.155 como extremo.

Si el Dow y el Sp500 en los próximos días y semanas se mostraran capaces de superar todas las resistencias mencionadas en forma tardía reconoceremos que los pisos logrados el 25 de mayo pasado son definitivos y vamos en una suba eufórica arriba de 1.220 y los 11.257 puntos.

Si bien será un reconocimiento tardío creemos que hay elementos importantes de psicología e interpretación en contrario de noticias, y consenso que hablan de mayores caídas para Dow y Sp500, los niveles ideales para nosotros siguen estando en 9.100-9.000 de Dow y de 945 de Sp500, mientras que no descartamos niveles inferiores para allí sí intentar ambos mercados producir grandes pisos y oportunidades históricas de compra en medio de una psicología que seguramente será bien negativa que es precisamente cuando se producen los pisos y las oportunidades.

Tanto en el escenario preferido de que veremos mayores caídas, como el alternativo de que el mercado termine confirmando tendencias alcistas arriba de 10.730 de Dow y de 1.155 puntos de Sp500, la Bolsa argentina creemos que será la que deberá mirarse con mucho detenimiento porque debe estar preparando un gran mercado alcista desde 2010 y para los próximos tres a cinco años.

Si el ajuste fuerte se da en el Dow y Sp500 hacia 9.000 y 945, deberemos buscar los niveles ideales de entrada en la Argentina porque obviamente el Merval también ajustará como lo hará el mercado de afuera, y si el ajuste no se da, ver también los elementos confirmatorios de reanudación alcista de la Bolsa argentina, que es la más atrasada de Latinoamérica en dólares y que va camino a ganar terreno relativo (en realidad sería recuperar) contra los otros grandes mercados latinoamericanos y mundiales que tuvieron grandes euforias en la década del 90, y también en los últimos años como el caso de Brasil, Colombia, y Perú para nombrar algunos.

Recuerden que las campanas de la oportunidad siempre suenan en medio de la desconfianza o la incredulidad, el mercado debe estar negativo, o sin creer para que una gran suba suceda... veremos.