El problema podría venir hoy de China

El realismo siempre es bueno (aunque a veces duela un poco). Desde ya que este comentario poco tiene que ver con lo que sucedió ayer en el mercado bursátil (que se mueve muchas veces por razones más relacionadas con la percepción que con alguna realidad puntual), pero no podemos dejar de resaltar que la Fed proyectó para este año que el desempleo rondará el 9,6%; y si las cosas van bien, el 8,35% en 2011 y el 7% en 2012; y que no será hasta 2015 que volvamos a tener un nivel de desocupados cercano a la norma histórica (5%).

En contra de lo que se puede suponer (de una u otra forma tendremos una desocupación elevada durante las próximas elecciones legislativas), esto refuerza la posición de quienes en la Fed quieren limpiar la cartera del organismo.

En este sentido, también apuntaron el incremento del PBI (del 3% al 3,2%) y el de la inflación (del 1,3% al 1,4%) estimados para 2010. Aun sin una fecha cierta, es claro que la Fed ya está apuntando a dar un giro de 180 grados en su política monetaria expansiva. Éste es uno de los factores que explican lo que venimos comentando hace un par de ruedas, sobre el fin de algunas de las relaciones que venía exhibiendo en el mercado en el último año. Un claro ejemplo de esta ruptura la dieron ayer el dólar y las materias primas.

El dólar arrancó la mañana trepando un 0,5% ante las principales monedas, y si bien en un principio esto golpeó duro a los commodities, a medida que pasaba el tiempo éstos fueron recuperando algo de terreno, de manera que al cerrar el mercado, mientras el billete ganaba un 1% (Grecia et al aún existen) los productos primarios reducían lo perdido al 0,3% (el petróleo y los metales no preciosos quedaron del lado ganador).

Así, en una jornada relativamente volátil pero con un volumen que apenas superó los 1.000 millones de acciones en el NYSE, el Dow trepó un 0,39%, a 10.309,24 puntos apuntalado por las petroleras, el buen balance de Deere & Co. y el anuncio de cierta estabilización en el frente inmobiliario. En horas, Obama recibe al Dalia Lama, veremos qué responden los chinos.