El proceso de techo o pico de los mercados americanos continúa

Los mercados americanos creemos que siguen en un claro proceso de techo o de pico que será seguido por una caída de al menos un 10-15 por ciento para los próximos tres a seis meses.

Los índices agregados de los mercados bursátiles se mueven por psicología de masas y no por lo que marque la economía, si no cómo se interpretaría que los mercados que más han dado rendimiento este año 2015 sean el mercado chino y el mercado ruso. El gran mercado chino tan popularizado como el brasileño allá por los años 2008 al 2010 con un crecimiento cercano a los dos dígitos por muchos años, de hecho que muchos se refieren a alto crecimiento como un crecimiento a tasas chinas, el año pasado y este año hemos visto cómo se ha ralentizado el crecimiento de china y el mercado bursátil ha resurgido en la Bolsa de Shanghái luego de varios años de pérdidas y ostracismo en medio de gran crecimiento de la economía.

Esto es particularmente válido para analizar la situación actual del mercado americano. En la conferencia realizada a comienzo de año por la Bolsa mexicana de Valores tuve el gusto de compartir el auditorio con los 6 analistas fundamentalistas de los más reconocidos de México, inclusive luego se armó un panel con ellos y todos coincidían en determinar que 2015 era el año de la economía americana y que por lo tanto no había inversión más segura que la Bolsa americana en donde tener invertidos sus ahorros. Siendo el único exponente técnico en dicha conferencia con el mayor respeto que me merece la formación académica de los expositores manifesté mi discrepancia, el mercado está hecho para descartar lo obvio y apostar a lo inesperado y lo obvio está allí, para todos la economía americana parece ser que viene generando nuevos empleos, viene sosteniendo el crecimiento con una inflación controlada, la prosperidad aparece en la parte final de la subida bursátil. Siendo una verdad de Perogrullo unido a la masiva liquidez generada por políticas de tasas bajas y en otros casos por políticas de incentivos como las de BCE y de varios bancos centrales, es que el flujo generado por la masiva liquidez ha tenido destino en las Bolsas y dentro de ellas la economía más importante y que mejor comportamiento ha tendido dentro de las economías centrales la americana.

En una encuesta publicada por un prestigioso medio de prensa, el 83 por ciento de los encuestados demostró seguridad que para la primavera la Bolsa americana continuará subiendo, y algo también de cuidado es que el 84 por ciento de los inversores manifestaron que las Bolsas europeas también subirían. Este cuadro de confianza y masivo consenso es el condimento ideal para que venga un importante ajuste. Está gran parte del mercado comprado o adentro, condimento necesario para un ajuste como el que estamos esperando para estas Bolsas desde reportes técnicos.

Sabemos que la velocidad de las caídas son mucho más importantes que de las subidas y por lo tanto debemos estar atentos cuando el proceso de techo de las Bolsas llega a su fin, en el caso que nos ocupa en Wall Street, tenemos algunos elementos importantes que sugieren extrema cautela en las inversiones en el mercado americano, así lo venimos sosteniendo en reportes para nuestros clientes, además del componente psicológico de confianza generalizada, existen elementos técnicos importantes que una corrección o ajuste importante puede avecinarse, o estar a la vuelta de la esquina.

1. Las figuras técnicas de Dow, S&P 500 y Nasdaq

Las figuras técnicas que han formado desde el año pasado tanto el Dow, como el S&P 500 como el mismo Nasdaq son triángulos diagonales o cuñas. Este patrón de acuerdo con nuestro modelo de análisis Elliott es un patrón terminal que sale en ondas 5 o C para cerrar un movimiento mayor. En este caso creemos que en el Dow y el S&P 500 los triángulos diagionales sugieres que estamos llegando al final de la onda (5) para cerrar la onda (3) mayor empezada luego de la crisis europea de 2011, el mercado desde el piso del año 2009 ha desarrollado tres grandes movimientos, y estamos por finalizar la tercera onda (3), para ver a continuación una onda (4), estas ondas (4) sería un movimiento de regreso a los 16.000 en el Dow y a los 1820 en el S&P 500 área donde se encuentra la onda 4 de menor grado o el piso del ajuste previo y comienzo de las cuñas. En el caso del Nasdaq 100 este nivel se encuentra en los 3.700 puntos y en el Nasdaq compuesto en niveles de 4.100 puntos.

Las cuñas o triángulos diagonales puede aun darnos un movimiento alcista adicional en el caso del Dow a 18.500 más menos 100 puntos, el S&P 500 a niveles de 2.150 más menos 10 puntos y en el caso del Nasdaq compuesto a niveles de 5.200 más menos 100 puntos.

Sin embargo, caídas del Dow debajo de 17.924, primer piso antes del empleo, 2085 en el S&P 500 y niveles de 4.880 en el Nasdaq sugerirá que los techos han sido visto y podemos empezar los ajustes propuestos, caídas debajo de los pisos de 17.730, y los 2.067 puntos lo confirmarán.

2. La zona de techos históricos del Nasdaq compuesto.

El Nasdaq compuesto sigue pegando con la línea horizontal planteada por los máximos de marzo del año 2000, estos niveles de 5.130 puntos no han sido superados, y el mercado ha tenido fuerte dificultad en esta zona, los niveles máximos de este año se vieron en los 5.120 puntos, el viernes vimos 5.100 puntos para cerrar debajo y seguimos pegando con la zona de máximos de 15 años atrás.

Con el consenso que tenemos actualmente, lo más probable es que esta zona para ser superada con una señal fidedigna necesita un ajuste previo y si los 5.130 son superados se puede tratar de lo que técnicamente se conoce como una trampa alcista, los indicadores de sentimiento también son apoyados por divergencias bajistas de algunos indicadores de momentos propios de un proceso de techo más que de ruptura y seguimiento alcista, es por eso que nos mantenemos cautos a pesar de que el Nasdaq es el índice que más nos gusta para la euforia y burbuja final del mercado. Es allí en donde la confianza se transformará en euforia para el próximo colapso en el año 2016.

3. El índice Dow Jones Transporte tiene un conteo claro y está quebrando para abajo.

La escuela técnica nos dice que las medias deben confirmarse entre sí para mostrar fortaleza en el movimiento. Si las medias no confirman es señal que el movimiento no es parte de una continuidad alcista sino de un próximo cambio de tendencia.

El Dow Jones Transporte tiene claro el conteo según el cual la onda (3) ha finalizado en los niveles de meses atrás, y en la última semana ha quebrado mínimos importantes y cerrado debajo de la línea de tendencia alcista sugiriendo que en el índice transporte la onda (4) ya ha comenzado, el Dow Jones utilities también no confirma los nuevos máximos del Dow Jones Industrials y el S&P 500 y esta fragmentación de medias bursátiles tendrá como resultado que el Dow industrial y S&P 500 sigan el camino del transporte y utilities más que al revés.

El Dow Jones Transporte terminó todo el avance desde los pisos de 2012. Estamos recortando parte del trayecto 2012-2014 pero es onda (4) que terminará en el verano americano y luego la onda 5 final de euforia hacia la primer parte del año 2016 donde vemos el techo histórico y un colapso similar al 2008 de acuerdo con lo que señalan los números de Fibonacci.

Con este índice ya definiendo la corrección seguimos viendo los actuales niveles de Dow y S&P 500 como de venta y no de compra y con un proceso de techo y cambio de tendencia y por lo tanto extrema cautela es aconsejada en la actual coyuntura del mercado americano.