Falta de billetes empujó más tasas entre bancos

Subieron un punto (al igual que plazos fijos mayoristas) y ya superaron el 10%

Mercedes Marcó del Pont

El temor a la ausencia de billetes y un contexto inflacionario que no cede están empujando de a poco las tasas de interés. Ayer subieron otro escalón: la tasa interbancaria (denominada «call money») superó la barrera del 10% y ya está un punto más arriba que hace un mes.

Un fenómeno parecido sucede con los rendimientos de los plazos fijos mayoristas. Los bancos ya están pagando un 10,75% anual por colocaciones a 30 días de depósitos de más de un millón de pesos, cuando hace poco más de un mes no llegaban al 10%.

En las últimas dos semanas se sumó una incertidumbre al mercado: los problemas de la Casa de Moneda para producir nuevos billetes y abastecer tanto a los bancos como a las empresas que se manejan con efectivo. Esta situación ayudó a recalentar las tasas.

No a todos los bancos les pega por igual. Las entidades mayoristas que operan con grandes empresas casi no se enteraron de esta situación, porque los departamentos de tesorería se manejan a través de transferencias entre cuentas.

Complicaciones

En cambio, se vieron más complicadas aquellas entidades que tienen muchas sucursales en el interior, donde la demanda de efectivo es mucho más grande.

También se mostraron muy conservadores aquellos bancos que concentran buena parte del negocio en el pago a jubilados, por convenios con la ANSES. «No podemos darnos el lujo de no tener los billetes cuando el jubilado viene a cobrar a fines de mes o principios del siguiente. Podríamos tener serios problemas con el público y hasta perder el acuerdo si no podemos entregar billetes», se confesó el gerente financiero de una institución local. Ante este peligro, fueron muchos los bancos que directamente dejaron de entregar efectivo para asegurarse la provisión de billetes para dentro de dos semanas. El incremento de las tasas fue una consecuencia casi inevitable.

Se da, por lo tanto, una situación algo inesperada. Pese al ingreso de capitales y la presión bajista del tipo de cambio, las tasas igual muestran tendencia al alza. Claro que la elevada inflación le pone un piso a la caída de los rendimientos en pesos: las colocaciones en moneda local presentan una fuerte tasa negativa cuando se mide contra la suba de precios, pero sigue siendo atractiva en relación con la evolución del dólar.

Pero con una mirada más profunda, algunos operadores del mercado también notan que la suba de tasas está relacionada además con la fuerte demanda de pesos por parte del Gobierno. «Es cierto que el Central -que conduce Mercedes Marcó del Pont- emite mucho, pero hoy el Estado es una verdadera aspiradora. Por lo tanto, el mercado tiene pesos pero una porción importante se termina concentrando en organismos públicos», señalan. De hecho, el Banco Nación recibe muchos depósitos del Estado, pero también les presta sumas cada vez más grandes al Gobierno nacional y a otras dependencias estatales.