Fin de año desilusionante

 Con los $ 146 millones negociados ayer en acciones, el promedio diario de diciembre cayó 39% frente al de noviembre, cuando el año pasado creció 4% (caía 14% en 2013 y subió 82% en 2012). Tal esto, más que el 10% que cede el Merval en el mes (ayer retrocedió el 0,19% a 11.675,18 puntos) o el 7,07% de las acciones "argentinas puras", refleje el trasfondo de lo que sucede en el mercado. "De la boca para afuera" -porque la evidencia posterior del bolsillo/mercado fue en sentido contrario- muchos sostenían que el cambio de gobierno iría acompañado de una suba de las acciones que no se produjo (el Merval pierde 18% desde la victoria del Pro y el M.Ar 16). Pero más significativa que esta "desilusión" es esta caída del volumen, la que parecería ir en contra de la lógica. La eliminación del cepo cambiario, el día 16, y el levantamiento de las restricciones a la entrada y salida de fondos del país se suponía que debería de haber sido acompañada de un incremento del interés de los inversores. Sin embargo, lo que vemos es que lo operado en acciones en las últimas tres ruedas está 22% debajo de las últimas tres del año pasado, sugiriendo un paso al costado de los inversores. Con el Merval avanzando 36% en el año (el M.Ar un 60%) luego de otros tres consecutivos del lado ganador, es fácil escudarse en la idea de un mercado que adelantó lo que iba a venir (o cosas similares), sin embargo, ésto no explica la merma de lo negociado. En los próximos días veremos si varía o se profundiza, lo concreto es que hasta aquí el cambio de autoridades gubernamentales no ha sido auspicioso para la inversión de riesgo local (lo cual no significa que de haber continuado las anteriores, las cosas no podrían estar peores). Sólo resta entonces desearle todos los lectores y a quienes contribuyen a hacer posible esta columna y sus allegados, el más Feliz Año Nuevo.