La Bolsa, castigada por errores del Tesoro

El lunes (salió en el comentario del martes) alertábamos que esta semana venía "recargada". Esto no lo decíamos porque tuviésemos veleidades adivinatorias, sino por la magnitud de algunos de los eventos que iban a suceder a lo largo de estos días. Aun así, hemos de reconocer que no deja de sorprendernos la virulencia que experimentaron los precios en las dos primeras ruedas de la semana. Al 2,37% que trepó el martes se le opuso ayer una baja del 2,05% que dejó al Dow en 8.300,02 puntos. Lo irónico del caso es que las principales noticias de la jornada fueron positivas; así, la colocación de notas del Tesoro resultó mucho mejor que lo esperado, atrayendo el mayor número de compradores extranjeros en meses, la calificadora Moody's anunciaba que el rating crediticio del Gobierno estaba sólido en AAA y los commodities se movían hacia arriba, a pesar de la leve recuperación del dólar. Sin embargo, lo que venía siendo un mercado prácticamente neutro hasta la una de la tarde, a partir de entonces, se derrumbó para cerrar prácticamente en el mínimo de la jornada. Buscando algo con que justificar lo sucedido, lo más evidente fue el desplome de los treasuries, cuya tasa a 10 años trepó al 3,732% llevando el diferencial contra las letras a dos años a niveles sin precedentes. Podemos dar muchas explicaciones de lo sucedido, pero nada supera lo que dijo un operador: "¡El mercado de bonos está siendo destruido!". Seguramente, el Tesoro y la Fed intervendrán para intentar salvar la situación, por lo que, hasta no tener más información, es mejor no adelantar conclusiones. En mayo suele arrancar el período históricamente menos redituable para la inversión bursátil que se prolonga hasta octubre. Nos quedan dos ruedas, y con el Dow avanzando un 1,69% para lo que va del mes, la chance de terminar del lado perdedor o ganador es casi idéntica.