La más importante recuperación puede haber comenzado

Finalmente luego de muchas semanas y meses de un mercado en Wall Street que no ha dado respiro, hemos tenido la semana que pasó cierres positivos para los tres índices más importantes, Dow Jones Industrials, S&P 500 y Nasdaq 100, todos en terreno positivo y con una semana en donde las acciones que subieron ganaron en mucho a las que bajaron. El índice Vix, que mide la volatilidad, también ha bajado fuertemente desde meses previos, lo que indica que el mercado puede volver a la normalidad.
Sin embargo, la posición del mercado americano nuevamente hace pensar que los movimientos pueden ser violentos, creemos que estará dominado por el short covering en el caso de la Bolsa, y cierre de largos en el bono de 10 años, fundamentalmente éste último, que ha sido uno de los pocos refugios ante la caída más importante de la historia del índice Dow Jones. Si bien la caída de 1929-1932 fue mucho mayor, la misma duró 3 años en desarrollarse, y la Bolsa en 1929 cayó un 46% y en 1930 tuvo una recuperación del 50% de lo que bajó en 1929 antes de derrumbarse en 1931 y 1932.
La buena noticia aquí es que hay posibilidades de que el piso visto en 6.470 o luego de un mínimo marginal en la zona de 6.300-6.000 empiece la recuperación más importante en Wall Street para todos sus índices, desde que comenzara la fatídica caída desde los máximos de 14.198 puntos de octubre de 2007.
Nuestra visión en reportes técnicos había considerado que los pisos de octubre de 2008 habían sido definitivos en la zona de 7.448 puntos, de hecho los mercados latinoamericanos en su gran mayoría han mantenido intactos los pisos de octubre de 2008, en contraposición con los índices americanos que perforaron sus mínimos de 2008 ahora en marzo de 2009, el índice Nasdaq lo hizo marginalmente, el índice S&P 500 con más profundidad y el que lo hizo con mayor profundidad fue el índice Dow Jones Industrials.
Con un mercado con un 98% bajistas para la Bolsa americana en los indicadores de sentimientos, con indicadores técnicos sobrevendidos saturados y con grandes divergencias, el gran rebote, lo que técnicamente se conoce como bear market rally, está muy cerca, idealmente puede haber comenzado, esperamos confirmaciones de ello.
Los meses claves para los pisos del mercado son octubre-noviembre y el mes de marzo, en realidad son claves para inflexiones, ya sean éstos pisos o techos.
En el caso de los índices americanos sería piso. Según nuestro criterio, y en el caso de la mayoría de los índices latinoamericanos, Merval y Bovespa serían el piso de una profunda onda 2 o B.
Perspectiva
Si uno se pusiera muy exquisito en el etiquetado de elliott wave mientras no sea superado la zona de 7.400-7.500 aún podemos tener una última caída hacia los 6.300-6.000 (ver gráfico del Dow Semanal), sin embargo, como el mes de marzo ya se va, es muy probable que esa última caída no se produzca y que ya estemos viviendo el bear market rally, esto es la recuperación en la Bolsa más importante desde que empezara la tendencia bajista desde los techos del año 2007.
Sin embargo, para nosotros lo que han hecho los índices americanos son una buena noticia para los próximos 5-8 meses, pero una mala noticia en el largo plazo (2010-2011). Hasta los mínimos de 7.448 de octubre de 2008 desde los máximos de 14.198 de comienzos de octubre de 2007 tenía tres ondas perfectas y todos los Fibonacci, 34 años de 1974, 21 años de 1987, 13 años de 1995 y 8 años de los techos de 2000 apuntaban a un piso definitivo.
Sin embargo, la perforación de todos los índices americanos de los mínimos de octubre de 2008 y fundamentalmente en el Dow Jones deja claras cinco ondas desde los máximos de 14.198 puntos de octubre hasta los niveles mínimos de 6.470 puntos del mes de marzo de 2009, esta estructura nos pone bajistas en el largo plazo y creemos que el Bear Market más importante de los últimos años iniciado en 2007 no ha tocado lamentablemente su piso definitivo. Pero es muy temprano para ser agorero, más luego de que el mercado ha tenido la caída porcentual más importante de su historia.
Ahora es tiempo de estar preparado para la suba más importante desde dos años (un bear market rally de 5 a 8 meses), el mercado debe recortar al menos el 38,2% de las pérdidas desde los máximos de 14.198 hasta los mínimos de 6.478 (idealmente) o hasta los nuevos mínimos en la zona de 6.300-6.000 (menos probable por los tiempos involucrados).
Esta recuperación debe durar en tiempos al menos 5 meses, idealmente 8 meses, es decir, lo que quedara del año 2009, también el mercado puede recortar el 50% como lo hiciera en 1930 de lo que perdió o hasta un máximo del 62%. En cualquier caso debemos prepararnos para una gran recuperación en los valores alicaídos de Wall Street.
Tres ondas
Viendo el escenario de fondo de cinco ondas claras en el Dow, esta gran recuperación debería sobrevenir en tres ondas contratendenciales las que si recortaran el 38,2 % de lo que el mercado ha bajado nos llevarían a la zona de 9.422 puntos, que sería la mínima recuperación para los próximos 8 meses en el Dow Jones, si el Dow recortara el 50% de las pérdidas como ocurriera en 1930 luego de la caída de 1929, la recuperación nos llevaría arriba de los 10.000 puntos a la zona de 10.334 puntos, mientras que si fuera al límite máximo natural de un bear market rally el 62% la recuperación podría ir tan alto como 11.245 puntos.
Todos estos cálculos están basados en que el piso ha sido visto en 6.470, un movimiento arriba de 7.400-7.550 puntos nos llevará a pensar que efectivamente vimos el piso de las cinco ondas desde 14.198 y estamos en la gran recuperación un movimiento arriba de los 8.000 será la confirmación definitiva.
¿Qué puede producir tamaña recuperación en el mercado? ¿la solución de los problemas?, ¿que los fundamentals mejorarán?, que los esfuerzos del Gobierno de Obama y de los países europeos finalmente dieron sus frutos, eso seguramente será la interpretación, pero como siempre ocurre, esta gran recuperación que hoy puede parecer increíble para muchos, porque el 97% está bajista, para el mercado americano irá haciendo mutar la opinión de los participantes para pasar de un 97% bajistas a un 70-80% alcistas cuando los objetivos sean alcanzados en los 9.500-11.200 (depende de la recuperación de Fibonacci) Recién una vez que el mercado limpie la sobreventa, y el gran negativismo existente pase a positivismo, el mercado estará listo para otra gran trampa como lo es un bear market rally, estará listo para un nuevo colapso como viéramos desde 2007 hasta marzo de 2009.
Pero para eso falta tiempo creemos que lo que queda del 2009 será con un mercado alcista, recuperando fuertes posiciones para cambiar el sentimiento tan negativo reinante para cobrarles a los bajistas su multa, con un short covering no deseado que luego se transformará en suba apoyada por algunos indicadores que van mejorando, cuando el mercado suba lo suficiente para poner a los participantes positivos nuevamente estará listo para dar la otra gran sorpresa bajista.
Pero primero preparemos para la sorpresa agradable que nos está preparando el mercado luego de tantos meses de pálidas y de jornadas negras con números rojos, debemos acostumbrarnos nuevamente a números verdes en las pantallas, con números positivos.
Recuperación
Latinoamérica, que dio grandes pruebas de fortaleza, igual que China deberían producir importantes subas durante esta recuperación y quizás las monedas latinoamericanas también recuperarán posiciones contra el dólar, el peso mexicano que perdió el 55% contra el dólar el real que perdió un 40% y el chileno más del 50% será momento que recuperen algo de todo lo que perdieron.
El mercado tendrá en estos 9 meses que desarmar lo que había armado, es decir, la vuelta a acciones por el bear market rally debe desarmar la gran burbuja del bono de 10 años y la tasa debe subir, la tasa de los bonos de 10 años, esperemos que el mercado por fin nos sorprenda en positivo. La ciclotimia, y la ciclicidad son leyes naturales que se dan hasta en los escenarios más extremos, toda vez que llovió paró, luego de tamaña tempestad esperamos un horizonte despejado para los próximos meses, veremos...
Esto es válido aun si faltara una caída adicional, aunque es nuestra idea que marzo fue el mes del piso del mercado y que vendrá la recuperación a partir de abril o con piso en abril y recuperación posterior, creemos que el próximo evento más probable es una importante recuperación en los valores de los índices americanos, esta recuperación que no se negó ni en 1930 por qué lo va a hacer ahora....
Veremos...