La Navidad es fiesta, pero mejor, enseñanza

Si algo fue una sorpresa durante la semana, es el desplome del petróleo que el viernes quedó en u$s 33,87 por barril. Lo irónico es que esto tiene que ver con los recortes a la producción que anunció la OPEP (más otros por venir), la esperanza en una pronta recuperación económica y un eventual desplome del dólar. Así los especuladores acaparan "físico" que se paga "spot" y venden contratos a futuro para cubrir estas posiciones. En el otro extremo (no fue sorpresa) tenemos el desplome de los bonos del Tesoro a niveles sin precedentes, como parte de la política antirrecesiva de la Fed. Esto está generando cierto temor a que los treasuries (en especial a largo plazo) hayan entrado en una burbuja, que explotaría si la eventual expansión/devaluación se sale de madre. Del rescate a Chrysler y GM preferimos ni hablar (a pesar de la suba del viernes) ya que falta ver la respuesta de los jerarcas de automotrices y gremiales. El juego entre todos estos elementos y su derivación sobre los papeles financieros (3% abajo) y de materias básicas fue lo que básicamente determinó el 0,6% que cedió el Dow (los otros grandes índices quedaron ganadores) en una semana en la cual la última jornada aportó (a pesar del cuádruple vencimiento de derivativos y el incremento de lo operado) apenas una merma del 0,3% que llevó el Industrial a quedar en 8.579,11 puntos. Ya cerca de Navidad, es bueno recordar que no es el "cuánto" sino el "cómo" lo que importa.