Lebac: buscan reducir stock en otro mega vencimiento

Confía Caputo en absorber una cifra importante. El riesgo es que una parte se vaya al dólar y tenga efectos en la cotización de la divisa, cuya escalada se aceleró entre el jueves y el viernes.

El Banco Central afrontará mañana otro mega vencimiento de Lebac por unos $528.774 millones, con el objetivo de reducir al menos en un 25% esas obligaciones que afectan el escenario financiero todos los meses. La nueva escalada del dólar a casi $30 podría haber complicado el objetivo del presidente del BCRA, Luis Caputo, pero aún así gestiona ante bancos internacionales unos u$s 5.000 millones para limpiar del mercado letras por $140.000 millones. Achicar en forma agresiva el stock de Lebac es uno de los objetivos pautados con el FMI.

Es que tanto el Gobierno como el Fondo coinciden en que esas letras, impulsadas con fuerza durante la gestión de Federico Sturzenegger para contener la inflación, terminaron siendo un problema para el funcionamiento de la economía. El riesgo que afronta el Central es que parte de las Lebac se vayan al dólar y provoquen una disparada aún mayor de la divisa, que se está apreciando además en todo el mundo. Pero Caputo confía en que el Tesoro podrá absorber una parte importante de las Lebac y profundizar el sendero ya iniciado en julio último.

Con tasas que rondan el 46% anual, el esquema de Lebac es insostenible en el mediano plazo y deja muy poco margen para las inversiones productivas, lo cual agrava la recesión ya instalada en la economía. Tras las últimas licitaciones, el stock de Lebac se redujo de $1,2 billones, a $976.056 millones, según el último dato disponible del BCRA. Por las devaluaciones, medido en dólares el stock en divisas también cayó fuerte y ahora equivale a poco más de u$s30.000 millones.

Por eso Caputo gestionó ante bancos internacionales un préstamo que pueda darle un duro golpe a la especulación con estas letras y, tal vez, reducir la tasas. Se habla de un préstamo denominado "repo" de unos u$s5.000 millones. Esos dólares se cambiarían a pesos para rescatar unos $140.000 millones. Y las divisas a su vez quedarían como resguardo en caso de que los inversores que desarmaron sus posiciones quieran volver a dolarizarse.