Ley que reabrió canje, una traba

No sólo las cláusulas de los bonos emitidos con ley neoyorquina representan un escollo para negociar con los holdouts. También sería necesario cambiar la legislación argentina para llegar a un entendimiento. Cristina de Kirchner ya había aclarado que la intención era negociar, pero cumpliendo al mismo tiempo con las leyes del país, lo que generó algunas especulaciones respecto a qué se refería específicamente la primera mandataria.

Desde el Congreso, legisladores kirchneristas como Carlos Heller, titular de la Comisión de Finanzas, dieron una pista sobre el cambio que se precisaría: "La última suspensión de la ley cerrojo, que se dispuso el año pasado, establece taxativamente que el Gobierno no puede ofrecer a ningún bonista una oferta más favorable que la de 2010". Por lo tanto, en caso de que se negocie una propuesta superadora, será necesario primero anular dicho artículo.

Un informe publicado por el Citi, con la firma de Guillermo Mondino, economista jefe para América Latina, advirtió ayer sobre este aspecto puntual de la negociación que se aproxima: "Está claro que el artículo 2 de la ley que reabrió el canje y suspendió la aplicación de la ley cerrojo impide efectuarles una oferta a los holdouts que mejore la ofrecida a los bonistas que sí aceptaron ingresar a los canjes en 2005 y 2010". En ese sentido, el trabajo apuntó a una de las frases del discurso de Cristina del último viernes, cuando indicó que "cualquier acuerdo deberá estar en línea con lo que disponen las leyes locales".

Teniendo en cuenta este aspecto, cualquier propuesta que resulte superior a los canjes no sólo chocaría con la cláusula RUFO de los bonos, que establece la imposibilidad de arreglar mejores condiciones de un acuerdo para los holdouts en relación con quienes entraron al canje, al menos hasta 2015. También tendría como obstáculo esta ley aprobada a fines del año pasado.