Lo que se dice en las mesas

• ¿Hasta dónde puede trepar la brecha cambiaria? El espejo bolivariano. • Fiestas y aguafiestas en Wall Street. • Política y economía en San Rafael. • Apuestas a la Bolsa de Roma. • Bonos locales, censurados hasta el 27 de febrero (mínimo). • YPF explora no sólo petróleo.

Con ironías y consejos, en Caracas se puede acceder a la cotización del dólar paralelo en el sitio lechugaverde.com. Recomienda evitar enviar mensajes vía CANTV y Yahoo.; Facsímil del informe agorero del Bank of America, en el que advierte por eventuales caídas en el precio de las acciones norteamericanas, repitiendo procesos dolorosos como el del 87.

 

¿De qué otro tema se puede hablar en las mesas que no sea del dólar «blue»? Utilizando el viejo eslogan de la empresa de micros Cóndor Estrella («una luz azul en el camino»), puede decirse que el dólar marginal seguirá iluminando. Más allá de este paralelismo «ochentoso», es la impresión que predomina. Esto simplemente porque no se observa ninguna intención oficial de frenar la escalada de la moneda norteamericana. Y por si alguna duda quedara, desde el BCRA aseguran que la expansión seguirá su ritmo en 2013 con ampliación de la base monetaria por un 35% como mínimo. Quizás la apuesta oficial es a «pasar el verano», aguardando a que llegue la liquidación de dólares de la soja. Habrá que ver. La brecha con el oficial sigue en aumento. Y basta con mirar a cuanto sucede en Venezuela para comprobar que ello no sería tema de preocupación, dado que allí el marginal se opera a tres veces el oficial. El sitio de internet que refleja los valores del «blue» en Caracas es el de «lechugaverde.com» donde para no ser penalizados por las autoridades, utilizan al vegetal como blindaje. Y retomando temas estivales, pese a que gran parte de ejecutivos del mercado y empresarios se alejó de Punta del Este, se siguen desarrollando eventos, aunque, claro, sin tanto marketing como los de la primera quincena de enero. Pero no son menos relevantes. Una importante convocatoria tuvo la comida ofrecida por Bruno Quintana, extitular del Jockey Club, en su casa de San Rafael el domingo por la noche. Hacía allí fueron Alberto Roemmers (p), Alejandro Macfarlane, «Cuqui» Lacalle, Mariano Grondona, Juan Carlos López Mena y Martín Cabrales con sus respectivas esposas, Enrique Llamas de Madariaga, Tato Lanusse, con Silvina Pueyrredón, y Jorge Aufiero. Obviamente, temas financieros y políticos rioplatenses dominaron el evento.

Muy tranquilo se lo vio también en Uruguay al operador bautizado como el «Talibán» por sus ácidos comentarios. Este influyente operador y economista reapareció con aseveraciones para tener en cuenta. «Este año el crecimiento argentino será mínimo; está cayendo el salario real; me hace acordar cuando en 2000 se esperaban datos de rebote de la economía y nunca llegaban», dijo. Ya en el plano internacional se juega por el «EWI», un ETF que replica a la Bolsa de Roma. «Tiene un 50% de margen alcista a la luz de lo que ya pasó con Wall Street», dice. Aporta, además, un arbitraje gastronómico. Apostar en José Ignacio a «La Huella» contra «El Almacén» de Jean Paul Bondoux. Precio y calidad, las razones. «Jean Paul» ofrece descuentos del 20%, pero, claro, sólo si se paga en efectivo. Pícaro. 

Luego de las colocaciones efectuadas en el mercado local el año pasado, incluyendo un bono para inversores minoristas, en YPF comenzaron a analizar nuevamente la posibilidad de emitir un título internacional. Recuperar acceso al financiamiento en los mercados internacionales es uno de los principales objetivos que se trazó el CFO de la petrolera, Daniel González, aunque sabe que la tarea no será precisamente sencilla. El primer escollo será el fallo de los tribunales de Nueva York en relación con la demanda de los fondos buitre. Una decisión adversa para la Argentina impediría cualquier tipo de colocación de una empresa en el exterior. El respetado por el mercado Miguel Galuccio, CEO de la empresa y un habitué del «Bikram yoga» (exigentes ejercicios que combinan 26 posturas y ejercicios de respiración en una sala a 42 grados), seguirá el tema de cerca.

Tras el fuerte aumento de las acciones en el mercado porteño y la posibilidad de que el rally tenga un descanso, los cupones PBI aparecen nuevamente como opción. Quienes siguen este instrumento más de cerca consideran que su actual valor, tanto para la serie en pesos como la dólares y euros, se encuentra en valores atractivos, incluso no habiendo pagos previstos para 2013 y subsistiendo muchas dudas en relación con que se «gatille» el de 2014. «El cupón en dólares, explicaba un analista de una sociedad de Bolsa, tiene pagos por delante por u$s 21 y vale sólo u$s 7. Hoy no existen instrumentos que permitan triplicar la inversión en dólares aún teniendo que esperar algunos años. Por eso, los valores actuales son muy defendibles y las perspectivas de suba siguen estando allí». Sin embargo, es difícil que éste instrumenta suba significativamente hasta que no se conozcan algunos números de la economía relacionados a 2013. Según los cálculos privados, los números del INDEC dejan un arrastre estadístico de incremento del PBI del 1% para este año, el campo aportará otro 1,2% y 1,5%. Superar el 3,2% (el número mágico que habilite el desembolso para el cupón) dependerá de lo que traccione Brasil y, en especial, el comportamiento del consumo interno. 

Presto a tomarse vacaciones, el ejecutivo de banca privada que se escuda bajo el seudónimo del «Oso» acerca su influyente informe que distribuye clientes. Palabras como «crash», «caídas», «derrumbes» vuelven a ser utilizadas por este hombre del mercado local. Claramente, advierte sobre los riesgos de comprar en el actual festival que se vive en Wall Street. Esto es lo que señala: «1) Casi cruzamos la barrera de los 1.500 puntos en el S&P, el mismo día que AAPL -las siglas bursátiles de Apple- baja más del 12% y cae a 450 dólares; perdió 57 mil millones de dólares de valor en un día; es increíble cómo de ser la acción más querida en seis meses ha caído casi un 40% de sus máximos y aun así la gran mayoría de los analistas la sigue recomendando; obviamente han bajado sus precios para los próximos 12 meses, de 800 a 570 dólares en promedio; el lado positivo de la jornada es Netflix, que sube un 40%; 2) en síntesis, amigos, creo que estamos yendo muy rápido y muy pronto y es por ese motivo que les recomiendo el informe que les adjunto (en referencia al del Bank of America titulado «Digan hola; digan adiós»); en pocas palabras, dice que los mercados cumplen ciclos y estamos viendo finalmente el ingreso de fondos en acciones y salida de renta fija, esto puede terminar en una caída importante de los bonos como en 1994 o un crash de la Bolsa como en el 87 producto de la guerra de monedas; 3) la pregunta del millón es ¿cuándo?; hoy lo más barato que hay en la Bolsa son los «puts» (opciones de venta), así que piensen en comprar algo a mediano plazo; 4) como recomendación, esta semana les sugiero los bonos de Dell 6,5% a 2038, ya que han bajado casi un 20%; desde que se anunció que la empresa podría dejar de cotizar en la Bolsa llegaron a 90, hoy están en 95,5, pero podrían volver arriba de 100 en el corto plazo; 5) por el lado de las acciones, una apuesta arriesgada, pero que tiene sentido, es comprar «puts» de RIM (BlackBerry), que ha subido en pocos meses de 6 a 18 y el 30 de enero presenta su nuevo producto; 6) por último, en la Argentina creo que hay que vender los bonos soberanos como sugerí hace dos semanas y esperar hasta después del 27 de febrero (fallo de NY); una buena alternativa sigue siendo Venezuela, que en cualquier momento deberían devaluar, lo cual les daría un impulso adicional a los papeles independientemente del estado de salud de Chávez».

También muy prudente se lo vio al «Maitre», el experto bursátil que semana a semana acerca valiosos consejos. Y gratis. Con su smartphone plagado de gráficos, opera desde «Azul Profundo» de Retiro. En esta ocasión, niguiris de pulpo de por medio, vaticina que «es el mejor momento para hacer una pausa y comenzar a deshacerse de algunos activos, porque la euforia no continuará por más tiempo». Respecto de lo local, perjura que «el Merval se está quedando sin fuerza, lo que se empezó a ver entre el miércoles y jueves (por ayer); sería bueno hacerse de unos «puts» a febrero, como ser Galicia que están a un precio razonable, y tener presente que este indicador porteño viene subiendo aproximadamente un 50% desde fines de noviembre». Planetas alienados entre estos dos referentes del mercado, el «Oso» y el «Maitre». 

Las tasas de interés en valores mínimos en los Estados Unidos continúan dándoles impulso a los mercados financieros. Ayer ni la caída estrepitosa de Apple de más del 12% empañó el desempeño de Wall Street, siendo que se trata de la empresa de mayor capitalización bursátil del mercado (representa nada menos que el 10% del NASDAQ 100, que agrupa a las tecnológicas). Los principales índices están a menos del 5% de superar sus máximos históricos y las estadísticas muestran que aumenta el número de inversores dispuestos a pasarse de bonos a acciones. Ahora, en la compañía fundada por Steve Jobs se plantean distintos escenarios: uno de ellos es comprar aprovechando que el papel pasó de u$s 700 a cerca de u$s 450 en apenas tres meses, lo que permitiría comprar más barato. Otra es buscar otras empresas tecnológicas, como Google, que muestra una gran fortaleza tanto desde el punto de vista de la venta de avisos como en lo que se refiere a la penetración de su sistema operativo Android.