Lo que se dice en las mesas

• Alta tensión en las mesas de dinero. • Cualquier versión prende, señal de la incertidumbre reinante. • ¿Suba de encajes a bancos?, no por ahora. • Cuenta regresiva para la muerte del Boden 2015. • Tiempo de atarse las manos. • Ping pong de operadores.

Foto despedida de Juan Carlos Fábrega el lunes en Casa de Gobierno. Quizás su rostro reflejaba que aún no habían comenzado las críticas de la Presidente al BCRA. ¿O que dejaba tormenta cambiaria a otro?

•Semana negra para los mercados locales. Si se pensaba que se había tocado fondo con el desacato definido por el juez Griesa, la conclusión que quedó es que siempre se puede estar peor. De todas maneras llamó la atención cómo aparecieron órdenes de compra sobre activos locales pero claro, recién cuando estuvieron los precios un 8% abajo. ¿Tiempo de comprar? Tiempo de esperar mejor, a ver las barajas que muestra el flamante titular del BCRA, Alejandro Vanoli. Lo que se aguarda no es demasiado alentador por cierto, más que nada poniendo controles exhaustivos al sistema financiero. La impresión, por lo que relatan banqueros con llegada a funcionarios, es que el Gobierno vio que el BCRA no estaba tomando las medidas a su alcance sobre el sistema financiero en general como sí lo estaban haciendo otras reparticiones como la AFIP, la UIF y la propia CNV. No debe matarse al mensajero: es lo que sostenían en el Palacio de Hacienda.

• Sobre las medidas en estudio también hubo gran cantidad de versiones ayer. La impresión es que Vanoli dispondrá una suba de los encajes bancarios hoy en promedio alrededor del 18%. Anoche funcionarios del Ministerio de Economía descartaban que se pudiera tomar esa decisión. Sería de todas maneras una decisión políticamente correcta dentro de la actual embestida a los bancos. Es que el Gobierno retiraría pesos de circulación a costo cero contra el 28% que debía asumir emitiendo Lebac. Quienes perderían serían las propias entidades con la suba de encajes, logicamente. Nada es gratis. Ni los almuerzos

•Muy pesimista se lo vio al economista/operador del mercado apodado el "Talibán". Presto a irse a Nueva York para dar una serie de charlas a fondos norteamericanos, señaló que el sistema financiero va a una situación en la que los depósitos serán tan sólo el 10% a plazo fijo, mientras que el 90% restante serán sólo transacciones en cuentas corrientes. De esta forma el crédito será mínimo y a corto plazo. Es lo que pronostica. "Hay que atarse las manos", aconseja, de manera tal de evitar tener que tentarse y cursar alguna orden de compra. Brecha más alta, recesión y pestes varias figuran en los power point del "Talibán". Su único reservorio: el Boden 2015. Exactamente dentro de un año, el 3 de octubre de 2015, será su muerte y amortización final. Se lo compra hoy a 90 dólares y se recibirá el día de su fallecimiento, u$s 107. Saque el lector el rendimiento (siempre que no haya sorpresas desagradables).

• Los clientes del UBS recibieron bien temprano el 1 de octubre un research que resultó premonitorio. A las pocas horas de conocerse la decisión del juez Griesa de poner a la Argentina en desacato, recomendaba la venta de títulos argentinos, ante la visión de que los precios terminarán reflejando tarde o temprano el deterioro de la actividad económica y la caída de reservas. "El riesgo-país de 700 puntos básicos incluye la expectativa de un acuerdo con los holdouts después de enero. Pero en nuestra visión la decisión de Griesa de dictar el desacato aleja todavía más esta posibilidad", agregaba el trabajo. Ese mismo día, se conoció la renuncia de Juan Carlos Fábrega, desatando una ola de venta de activos argentinos, acciones pero también bonos. Uno de los peligros -indicaban desde las mesas de Nueva York- es que la salida del titular del BCRA, que representaba cierta garantía para el mercado, termine cansando a algunos inversores institucionales. Parte de esto se vivió en las últimas dos jornadas con la caída de precios, pero el mayor peligro es que algún tenedor de títulos decida "acelerar" el cobro, lo cual podría generalizar el default. Guillermo Mondino, economista jefe del Citi para América Latina, escribió que la asunción de Alejandro Vanoli "seguramente será mal recibida por el mercado, ya que se trata de un perfil más heterodoxo que el de su predecesor". Y consideró que habrá un enfoque más orientado al crecimiento, incluyendo mayor expansión monetaria. "Esto podría generar mayor presión sobre el tipo de cambio y las reservas", concluyó.

•Siempre que hay caos en los mercados, el "Oso" gana en rating. Esto porque pronostica caídas sistemáticamente en los mercados, inclusive en la Argentina. En el informe que distribuyó a sus clientes ayer señaló lo siguiente: 1) la Bolsa de Brasil bajo el 18% en dólares en septiembre; tenemos a Petrobras, que luego de tocar casi u$s 21 cotiza cerca de u$s 13, todo producto de la timba según el resultado de las encuestas por las elecciones del domingo; por lo que dicen, Dilma continuará en su cargo y Petrobras seguirá existiendo, por lo tanto a estos valores empezaría a comprar de a poco; para los más arriesgados, el ETF "BRZU" que multiplica por 3 las variaciones del índice MSCI de Brasil; 2) con respecto a las Bolsas norteamericanas, si bien el S&P y el Dow están todavía en un mercado lateral veremos qué nos depara el número de empleo mañana (por hoy) y si el piso de principios de agosto de 1.900 del S&P se sostiene o finalmente van por una corrección más importante, como está ocurriendo con el Russel 2000, el índice de acciones de menor capitalización que ayer cerró un 10% debajo de sus máximos de marzo; 3) la situación en Europa sigue empeorando y los pronósticos son cada vez más sombríos inclusive para Alemania, donde se conocieron algunos números que sorprendieron a los mercados; 4) la nota de color fue la salida de Bill Gross, el legendario administrador del fondo de bonos más grande del mundo, que pasó de manejar 300.000 millones de dólares a sólo 13 millones provocando en septiembre una salida de 23.500 millones de los fondos de PIMCO y que algunos dicen que puede llegar a un número cercano a los 70 mil millones en los próximos meses; 5) pasando al plano local, si hace una semana cuestionaba el valor de los activos financieros con respecto a la realidad, sin lugar a dudas que con los últimos cambios y los que están por venir veremos caídas de precios y suba en el dólar "blue"; 6) el Boden 15 que hace una semana rendía el 12% hoy rinde el 20% el cupón; aun cuando muchos dicen que van a hacer una renovación, la pregunta es a qué tasa y cuándo; 7) sigo escuchando historias que después del 1 de enero arreglan con los buitres y que Putin y Soros van a entrar en Vaca Muerta y los chinos en las represas y... la realidad es que todavía no encuentro la lógica por la cual no arreglaron con 1.600 millones hace dos meses.

• En medio de las tensiones en la plaza, siempre hay margen para desestresarse. Es lo que sucedió con el segundo torneo de tenis de mesa de Banco Finansur que ya se está convirtiendo en un clásico de las mesas de dinero. A pesar del mal tiempo, contó con una muy buena convocatoria y nuevamente volvió a sorprender el gran nivel deportivo de los participantes. El debutante Martín de Lucca (Capital Markets) se llevó el primer premio de la noche y el segundo lugar nuevamente fue para Nicolás Guaia (Santander Río). El campeón anterior, Ezequiel Albertini (Supervielle), no pudo retener su título y quedó eliminado en octavos de final. Participaron además del evento Emilio Botto y Juan Manuel Fernández (BNP), Alberto Inga (Megainver), Sebastián Carballo (Patagonia), Ezequiel Cohn (Mariva), centro de todas las bromas por razones obvias, Juan Salerno y Félix Ehrman (Compass), Edgardo Huergo (Itaú), Alejandro Rodríguez (Nación), Verónica Wigand y Martín Merchan Salvatierra (Mercantil Andina), Timmo Rovers e Ignacio Devoto (Makro), Ana Cordon y Martín Maignon (Provincia ART), Diego Di Giorgio (Cordial), entre otros.