Los granos estarían consolidando un piso

En poco más de tres meses el precio de la soja y el maíz ha caído aproximadamente un 25%, impulsado principalmente, entre otros fundamentos, por la incertidumbre existente respecto al conflicto en la zona euro y el impacto que dicho conflicto pueda tener para con la economía del mundo.

En este período, si bien los fundamentos se mantenían alcistas para los granos, la salida de los fondos especulativos y fondo index de estos mercados ha sido realmente importante, siendo ellos los principales vendedores del mercado, bajando su nivel de exposición al alza que se encontraban realmente altos. A esta ola vendedora, a su vez, se le sumó el último informe de USDA que si bien se mostraba estable para el maíz, era bajista para la soja debido a un incremento de las existencias finales, lo que generó debilidades adicionales para la oleaginosa.

Si bien este accionar bajista del mercado ha generado un claro cambio de humor en los participantes, los cuales actualmente se muestran cautelosos respecto a la tendencia que puedan tomar los precios hacia los próximos meses y en especial para el momento de la cosecha sudamericana, veremos que desde el punto de vista técnico se aprecia un mercado limpio (bajo nivel de especulación) y con posibilidades de consolidar un piso e iniciar la recuperación de los precios.

En efecto, de acuerdo con nuestras expectativas técnicas, tanto la baja de la soja como la baja del maíz vista en los últimos meses se tratan de movimientos correctivos a las ganancias acumuladas en el avance visto desde mediados del pasado año 2010.

Si esta lectura es correcta entonces nos encontraríamos actualmente en el tramo final de la caída y próximos a la conformación de un piso, a partir de donde los precios comenzarían a recuperar posiciones perdidas en los últimos meses. Pasaremos entonces a desarrollar individualmente los análisis de soja y maíz para determinar los parámetros técnicos a tener presente y así controlar si la visión optimista hacia adelante se va confirmando o bien comprometiendo.

Análisis técnico de la soja

En primera instancia debemos decir que las condiciones técnicas para la soja en el mediano plazo no sólo permanecen alcistas sino que incluso mantienen las chances de un acceso de los precios hacia el próximo año 2012 de regreso hacia las marcas históricas alcanzadas durante el año 2008. Sin embargo, dado el contexto actual donde el precio del commodity acumula ya una pérdida cercana al 25 por ciento desde septiembre último, resulta conveniente ir quemando diferentes etapas que corroboren y fortalezcan nuestro optimismo.

La primera etapa es la consolidación del piso a la fase bajista desde septiembre último. La zona de mínimo alcanzada actualmente en torno a los 1.100-1.070 centavos representa el principal soporte de mediano plazo de acuerdo con nuestra lectura técnica, ya que en esas instancias la baja desde septiembre pasado recortará el 61,8 por ciento de fibonacci a todo el avance de la soja en fuerza desde mediados del pasado año 2010 e incluso en esas instancias pasa una línea de tendencia alcista que diera inicio en el año 2006 y que fuera más tarde reconocida por los pisos de los años 2008, 2009 y 2010. Creemos que en tanto los precios se sostengan por encima de los 1.100-1.070 centavos/bu, un piso para la baja de la soja quedaría conformado y el alza en el precio se rehabilitaría.

Hasta el momento, la zona de soporte mencionada ha sabido contener la caída, y ello es una buena señal. La próxima etapa será la reacción alcista de los precios, enfrentando resistencias claves que permitan fortalecer las expectativas de que los mínimos conseguidos han marcado el piso esperado. En este sentido, de recuperarse los precios de la soja desde las instancias actuales será clave logre darse un quiebre alcista de la resistencia en los 1.200-1.220 centavos ya que la superación de ese escollo estará determinando la mayor recuperación desde la baja de septiembre último, indicando que el piso observado en el soporte de 1.100-1.070 ha sido de importancia y liberando así tendencia alcista mayor para adelante.

La tercera etapa será enfrentar y superar el escollo de 1.300-1.330 centavos, área representada por el 61,8 por ciento de recuperación a la baja desde los máximos de septiembre. Recién con el quiebre alcista de esa resistencia estaremos en condiciones de confirmar la reanudación alcista de mediano plazo en el commodity.

Actualmente sólo en caso que no logre darse la primera etapa propuesta más arriba, de reconocimiento del soporte de 1.100-1.070 centavos y los precios perforen dicha zona, nuestro optimismo para este mercado quedará abortado y entonces sí asumiremos una visión bajista para adelante.

Análisis técnico para el maíz

El análisis para el cereal no es muy diferente al propuesto para la soja, creemos que la baja desde los máximos de septiembre último también es correctiva a las ganancias acumuladas desde mediados del pasado año 2010. En las instancias de mínimos alcanzadas de 580-560 centavos, el cereal recorta el 50 por ciento de dicho avance previo y ello lo convierte en un soporte más que importante.

En tanto el cereal logre sostener sus cotizaciones por encima de la zona de soporte mencionada, bien podemos mantener nuestras expectativas de piso en estas instancias y de reanudación a la tendencia alcista de mediano plazo, la cual esperamos lleve los precios inicialmente de regreso hacia la zona de máximos históricos en 800 centavos y más tarde por encima de la misma como extensión al bull market de la última década.

Actualmente un movimiento de recuperación por encima de los 630 centavos liberará el alza para buscar el escollo más importante en torno a los 670-680 centavos. Más tarde el quiebre alcista de esa resistencia será el evento de confirmación a la reanudación alcista del maíz, a partir de la cual podremos proyectar precios realmente atractivos para el año entrante 2012. Veamos...