Materias primas anticipan suba de tasas en EE.UU.

• AYER CAYERON FUERTE LOS METALES, HASTA 5% EN LA APERTURA.• TAMBIÉN INFLUYE LA RETRACCIÓN DE LA DEMANDA DE CHINA.

En lo peor de la reciente crisis griega, el precio del oro no mostró ninguna reacción principalmente porque no se esperaba un escenario de inflación en caso de un "grexit". Sin embargo, ahora el ánimo de los inversores parece estar reflejando un cambio de expectativas que ha llevado el precio del metal a niveles de 2009. En la madrugada de ayer hubo un pequeño cimbronazo al comenzar las operaciones en Asia. El precio del oro se desplomó un 5% y marcó un mínimo en u$s 1.073 la onza. Esta acelerada caída parece tener más relación con una llamativa maniobra en el mercado de futuros vinculada a las operaciones de alta frecuencia.

Pero en realidad lo que está detrás del retroceso del oro, y sobre todo, de la mayoría de las materias primas es que el mercado comenzó a tomar en serio la hipótesis de una suba de las tasas de interés en EE.UU. (contracara de la fortaleza del dólar). Así lo reflejó el índice de commodities de Bloomberg que retrocedió al nivel más bajo desde 2002. A esto se suma otro factor de presión, que es la retracción de la demanda china de materias primas. Al respecto cabe recordar que en otros episodios recientes de contracción monetaria en EE.UU., el impacto de la Fed sobre los commodities fue atemperado por el vigoroso crecimiento chino. Ahora no se podrá contar con esto, es más, habrá que esperar unos años hasta que India reemplace a China como locomotora de los emergentes. Ayer, el banco de inversión Goldman Sachs difundió un informe en el que afirma que la demanda de metales de China, el mayor consumidor mundial, permanecerá débil a mediano plazo ante el intento del Gobierno de contener el crecimiento del crédito. De modo que no sólo sufrirá el precio del oro por China, sino también el de otros metales como el cobre, plata, níquel, alumnio, etcétera.

En relación con lo ocurrido ayer con el oro, vale señalar que en la apertura del mercado hubo una fuerte y repentina liquidación en los mercados de Shanghái y Nueva York. La ola de órdenes de ventas provocó que sólo en un minuto los futuros del metal cayeran 48 dólares a su menor nivel desde febrero de 2010. Entre 30 y 50 toneladas de oro cambiaron de manos en sólo dos minutos (alguien vendió contratos por más de u$s 2.700 millones). Muchos miraron a China que modificó el dato de stock de reservas en oro. Otros, al Citigroup que estuvo muy activo con derivados en los últimos tiempos. Además, con los mercados japoneses cerrados por feriado se aceleró la caída por la menor liquidez. La última vez que el oro experimentó una caída semejante fue el 6 de enero de 2014 cuando se desplomó 30 dólares la onza, lo que luego fue explicado por el Comex por operaciones de alta frecuencia de Zenfire.

Ayer, finalmente, el oro contado bajó un 2,8% a u$s 1.102,05, mientras los futuros en EE.UU. para entrega en agosto perdieron el 2,2% a u$s 1.106,80.