Mercado anticipó IndeK: leve baja en los bonos

Guillermo Moreno

Los inversores estaban preparados para el «índice Boudou», por eso los bonos en pesos bajaron levemente y no muestran señales de recuperarse en el futuro. Los negocios en títulos públicos fueron magros, aunque el volumen operado en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) parezca indicar lo contrario. Se negociaron $ 867 millones, de los cuales $ 550 millones, el 64%, correspondió a Lebac y Nobac del Banco Central.

Después de que el INDEC dijera que la inflación de julio fue del 0,6%, la pregunta que surgió entre los operadores es por qué Amado Boudou, el ministro de Economía, dijo el martes que quiere un mercado financiero «vigoroso». Las mediciones del INDEC -supervisadas por Guillermo Moreno- han hecho que la plaza de bonos se convierta en un sitio de especulación con escasos negocios, porque hasta la ANSES que maneja los fondos que pertenecían a las AFJP, está ausente de este mercado.

Toda la plaza financiera negocia la cuarta parte de lo que operaba antes de la estatización de las AFJP, de la cual el ministro fue uno de los impulsores. Por eso, el índice de precios no hizo más que sincerar la situación y quitarle el resto de credibilidad. No hay dudas de que no tiene poder de decisión y eso afectará cualquier anuncio hacia el futuro, incluido el canje de bonos en pesos, el arreglo con los «holdouts» y el pago al Club de París.

La plaza parece un desierto. Con pocos negocios, los retrocesos fueron leves pero generalizados, salvo en el caso del Discount en pesos, el principal bono del canje que quedó sin cambios después de perder un 7% en los dos primeros días de la semana.

Los cupones PBI en pesos no tuvieron negocios y los nominados en dólares cayeron un 2,11%.

Los bonos posdefault en moneda local tuvieron bajas generalizadas de hasta un 0,60% y quedaron vendedores para hoy.

Historia distinta

En el segmento de los bonos en dólares se vivió una historia distinta y más racional. Los inversores se guían por la tasa de retorno. No aceptan que sea inferior a entre el 17% y el 20%; por eso cuando se acercan a ese piso, bajan de precio para que el rendimiento aumente. En estas circunstancias, el Boden 2012 perdió un 0,90%, pero el Boden 2015 subió un 0,30%. Ahora ambos bonos rinden un 20%. Hasta la semana pasada aceptaban rendimientos del 17%. ¿Habrá caído la confianza?

En el mercado cambiario, el dólar subió un centavo a $ 3,85 en las casas de cambio, porque hubo una actitud algo más compradora del mercado. Pero la intervención del Banco Central fue decisiva para el alza.

La divisa abrió a $ 3,8310 en el Forex-MAE, la principal plaza mayorista. De a un milésimo por vez fue escalando posiciones ayudado por tres apariciones del Banco Central que le permitieron comprar alrededor de u$s 70 millones. En una de las intervenciones, el Central barrió con una línea completa de ofertas. Al cierre, el dólar mayorista quedó en $ 3,8340 y equilibrado para hoy. Las reservas subieron a u$s 46.707 millones. Están u$s 200 millones arriba desde el día que pagaron el cupón del Boden 2012.

El dólar marginal acompañó la suba y se ubicó en $ 3,8550. Sigue el desinterés del público por la divisa. Todo el mercado financiero está aplastado y se ha convertido en un sitio de especulación absoluta, donde sólo interesa hacer rápidas diferencias en dólares.