Mercados esperan nuevas señales para subir

El embargo del juez Thomas Griesa sigue causando molestias. Por caso, el dólar en las casas de cambio subió a $ 3,90, sin que haya aumentado en el mercado mayorista, donde cerró a $ 3,8770 y con tendencia a la baja. En cambio, en el mercado marginal tocó $ 3,92 desde 3,9050 que estaba el día anterior. La suba se debe a la falta de billetes norteamericanos. Si bien el Banco Central abastece a los bancos, no lo hace con fluidez debido a que en estos momentos está comprando euros para eludir el embargo de sus cuentas en Nueva York. Si el Central comprara dólares, debería compensarlos en su cuenta en la Fed de Nueva York, sede del juicio por default contra la Argentina. Al adquirir euros, elude el trámite y opera en Londres, donde no hay litigios contra el país.

Los negocios en el mercado cambiario fueron elevados. Entre el Forex-MAE, la plaza de los bancos, y el MEC de los corredores de cambio, se hicieron u$s 610 millones. El crecimiento de negocios en el MEC se debió a la demanda de las casas de cambio y a las compras de importadores. La oferta de dólares de los exportadores, a pesar de seguir siendo elevada y cercana a los u$s 100 millones, no va directamente al Banco Central. Son los bancos los que compran dólares para reponer los euros que le venden al Central.

Por otra parte, la entidad monetaria cambió su estrategia poco después del mediodía cuando salió a vender dólares en los distintos fines de mes a precios más bajos. De esta manera, en el OCT-MAE se negociaron nada menos que u$s 378 millones, de los cuales el 82% correspondió a operaciones de fin de abril y mayo. Fin de mes cerró a $ 3,8820 (-0.10), mientras fin de mayo lo hizo a $ 3,8940

(-0,14%) y fin de año a $ 4,1048 (-0,16%). Al caer la tasa de fin de abril, el riesgo de cubrirse a futuro costó apenas un 2,94% anual. Muchos, ante tan irrisoria tasa en un país que tiene ese porcentaje de inflación mensual, optaron por vender sus dólares contado y recomprarse a fin de abril o mayo. Fin de mayo tiene un costo del 3,41% anual y fin de junio de poco más del 4,50%.

Mientras tanto, el Forex-MAE, donde la primera operación se hizo a las 10.20 a $ 3,88, se puso vendedor a la espera de que intervenga el Banco Central. La mesa de dinero de la entidad nunca apareció y el dólar comenzó a desbarrancarse. A cinco minutos del cierre valía $ 3,8760, y una mano invisible lo llevó al final a $ 3,8770, el mismo precio que el día anterior.

Las reservas del Banco Central, en tanto, finalizaron en u$s 47.580 millones porque hizo algunos pagos al exterior.

A todo esto, los bonos tuvieron un día con distintas etapas. Comenzaron con buen ánimo y alzas generalizadas. Al mediodía se tomaron un respiro y retomaron las alzas que se frenaron cuando se conoció que en marzo la inflación fue del 1,1% según el INDEC. Los bonos en pesos pagaron las consecuencias de la medición oficial porque aparecieron algunos vendedores.

El monto de negocios en bonos reflejó la ansiedad de los inversores por la reapertura del canje de la deuda. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se operaron $ 1.260 millones. El día anterior se hicieron $ 850 millones.

Los Discount en pesos subieron un 0,68%, y el cupón PBI en pesos terminó un 0,13% arriba después de estar más del 1% abajo. El cupón PBI en dólares perdió un 0,60%. Los cupones habían subido un 10% en los dos primeros días de la semana.

Los bonos posdefault en pesos que indexan por el CER mezclaron alzas y bajas. El Boden 2014 y el Bocon Pro 13 perdieron entre un 0,60% y un 0,84%. El Bocon Pre 9 quedó sin cambios y el Bogar y el Bocon Pro 12 subieron hasta un 0,50%.

Lo mejor pasó por el Bocan 14 y el 15, los dos bonos que nacieron con el canje de los préstamos garantizados negociaron más de $ 100 millones cada uno. Estos títulos ajustan por la tasa Badlar, que está muy baja, alrededor del 9% anual. La Badlar se forma con el promedio de lo que pagan los bancos por plazos fijos a 30 días de más de $ 1 millón. Como hay rumores de que esta tasa puede subir, son muchos los que están adquiriendo estos bonos. En la licitación del Banco Central del martes dieron pruebas de que los bancos creen en estos rumores. Por primera vez en varios meses hubo ofertas por las Nobac más cortas, las de un año de plazo. Se ofrecieron $ 50 millones que el Central tomó pagando una sobretasa del 2,20% anual sobre la Badlar. No es un dato menor que el mercado esté apostando a una suba de las tasas de interés.

Los bonos en dólares estuvieron equilibrados. El Boden 2013 es el más vulnerable y perdió un 0,66%. El Boden 2012 y el 2015 tuvieron muy leves subas. Lo más importante es que hoy los bonos pueden tener un día mejor, porque al cierre el mercado quedó comprador y hubo órdenes de compra que no llegaron a ejecutarse porque entraron después de hora.