Mucho ruido y pocas nueces

La operatoria en acciones sumó en la última sesión de la semana $839 millones (que se repartieron entre 65 papeles cerrando al alza, 7 que quedaron sin cambio y 19 que lo hicieron en baja), el volumen más bajo desde el 2 de octubre, 15% abajo del operado veinticuatro horas antes y 9% debajo del promedio diario para lo que va del año. Pocas nueces. Frente a esto una suba del Merval de 7,19%, al cerrar en 29.598,18 puntos, la mayor desde el 31 de agosto (cuando se operaron acciones por $1.800 millones). Mucho ruido. El tiempo dirá por dónde se "despeja" finalmente este intríngulis, o dicho de manera más entendible, si el paso al costado que dieron los inversores es reflejo de la debilidad del mercado, o la suba de los precios (impulsada por el "núcleo duro del sistema" -si bien no hay datos duros, la huida en estos meses de los inversores internacionales de todo lo que oliera a argentinidad parece haber incrementado significativamente el peso de los inversores argentinos offshore en ADR) un cambio de tendencia. Lo llamativo, más allá de la respuesta, es precisamente que se diera esta dicotomía entre precios y volúmenes, que acotó (a -1,89%, los papeles argentinos puros cedieron un más significativo 2,54%) pero no eliminó la perdida de la semana (en dólares hablamos de una suba de más de 2%, merced al más de 3% que retrocedió el billete frente al peso) la tercera consecutiva.

Como explicación de lo sucedido el viernes podemos apuntar a un mix de dos fenómenos combinados en uno, la recuperación de las acciones en los EE.UU. que disparó la cobertura de posiciones abiertas, en particular en los papeles más especulativos y menos líquidos. En castellano, los ADR de empresas argentinas (entre otros). Ejes de la rueda fueron el G. Galicia (15,19%) con $211 millones -25% del total-, Petrobras Brasil (3,32%) con $97 millones y el G. Supervielle (12,33%) con $70 millones. Al podio líder subieron el Galicia, Transener (13,58%) y TGN (12,43%), con lo "menos bueno" en Tenaris (0,04%), BYMA (1,36%) y Aluar (1,59%). Lo mejor del panel General pasó por PGR (13,19%), Laboratorios Richmond (11,13%) y Celulosa (9,22%), lo peor en Quickfood (-6,67%), Introductora (-2,73%) y el Concesionario del Oeste (-1,84%). Si bien veíamos a más de uno festejar la suba de la última rueda, tal vez lo más prudente sea justamente optar por la prudencia.