No levantan cabeza en Wall St. bonos argentinos

Desde que el Gobierno anunció la intención de canjear los bonos ley Nueva York por otros similares, pero emitidos con legislación local, la deuda no para de caer. Ayer continuó la baja, que con el acumulado de la semana prácticamente borró todo lo que los papeles habían subido en los últimos dos meses. En Wall Street se registraron mermas de hasta un 3%, lo que llevó el riesgo-país a subir un 3,2%, reflejando la suba en los rendimientos.

Contrastó con esta debilidad la fuerte suba que se está observando en los bonos argentinos en default que cotizan con cuentagotas en el exterior. Algunos fondos especializados que operan con estos papeles están reportando saltos significativos desde niveles inferiores a u$s 30 a valores que ayer se ubicaban en u$s 38. Sucede que la combinación de títulos que se ofrecerían para el nuevo canje suman un valor cercano a los u$s 50, por lo que resulta buen negocio comprar deuda defaulteada en el mercado. Claro que no se trata de títulos fáciles de conseguir.

Tal como viene sucediendo en los últimos días, los bonos con legislación local volvieron a ser los más afectados. El Boden 2015, el más emblemático, había llegado a u$s 96 la semana pasada, su máximo anual. Sin embargo, tras varios días de caídas continuas terminó en u$s 91,50, tras perder otro 0,86%. Pero la toma de ganancias podría resultar exagerada. "Cuando el Gobierno enfrente el próximo pago de intereses de este bono en octubre y lo haga en dólares se disiparán las dudas", señalaba ayer un operador de bonos emergentes. No se salvó ningún bono que se rige por ley local. El Bonar X cayó un 1,25% y el Discount nada menos que el 3%.

Pero la deuda con ley Nueva York tampoco muestra un comportamiento mucho más favorable. El Global 2017, que se colocó en el canje de 2010, finalizó en u$s 78 tras caer un 0,65%. Este título no levanta cabeza y sería uno de los que entraría en el "swap" por deuda local. Sin embargo, aunque el Gobierno ya presentó el proyecto de ley para reabrir el canje, nada se dijo sobre el anuncio de cambiar deuda extranjera por local.

En el mercado local, bonos y cupones PBI mantuvieron la misma tónica bajista. Esta vez los precios no tuvieron el "anabólico" del dólar, por lo que terminaron desinflándose. Los cupones PBI están cerrando una semana para el olvido, afectados tanto por la posibilidad de un cambio de legislación, como por las dudas crecientes en relación con que se gatille el pago correspondiente a 2014. Todas las series cayeron, pero resultó más afectada la nominada en euros, que perdió un 1,9%.

En cuanto a los títulos, la demanda siguió concentrada -aunque en menor medida que otros días- en el Bonar VII, debido a la proximidad del pago total de capital y última cuota de intereses, por un total de u$s 2.070 millones. El título cotizó con una merma del 0,22% siguiendo la evolución del dólar en las cuevas, y cerró a $ 915. Lo mismo sucedió con el resto de los bonos: el Boden 2015 perdió un 0,8% y el Bonar X cayó el 1,27%.

Ayer las reservas volvieron a caer pese a que el Central no intervino. El stock finalizó en u$s 36.829 millones, lo que representó una disminución de u$s 72 millones. La falta de liquidación por parte del sector agroexportador se hace cada vez más evidente, lo que se termina reflejando en una merma continua del stock de reservas, aunque la pérdida más fuerte del año sucederá el 12 de septiembre, cuando se cancele el Bonar VII.