Nuevo récord en $ y en u$s

Una encuesta realizada el martes en la sección digital del diario encontraba que casi dos tercios de los respondientes estimaban que la racha de trece ruedas alcistas consecutivas era "una suba desmedida" (para el tercio restante era "reflejo de la buena performance de las empresas"). Ayer vimos cómo en lo que realmente importa a los inversores, esto es la variación de los precios durante esta seguidilla (11.7%; todas las variaciones son en dólares libres) estábamos frente a un proceso absolutamente normal (la variación en dólares del Merval desde 1990 para 13 ruedas consecutivas cualesquiera es de 0.92% con una desviación estándar de 9.99%, encontrando 162 corridas -o el 9.5% de todas- con subas mayores a la de ahora). Más allá de las ínfulas oficialistas/partidarias, esto nos obliga a priori descartar cualquier cosa parecida a un "efecto Macri". La pregunta que quedaba pendiente es que sucedía luego de estas subas. Una vez finalizada las corridas se registra una caída del 0.41% en promedio durante las trece ruedas posteriores aunque con una chance 50/50 de merma (en los 81 casos posteriores alcistas, el rendimiento fue menor al de una seguidilla de 13 ruedas alcistas cualesquiera, 6.7% vs. 7.44%). Puesto en blanco sobre negro, a 13 ruedas alcistas como las que tuvimos, suelen seguirle 13 con un rendimiento menor a lo normal, sino es que negativo. Ayer comenzamos también a ver ayer la idea que nuestra plaza podría estar transitando lo que habitualmente se conoce como un "bull market", ya que desde el 20/1/16 la cartera teórica no ha experimentado ninguna merma mayor a 19%, sumando de entonces 125%. Como solía decir el entrañable creador de esta columna "los arboles no crecen hasta el cielo", en referencia a que los procesos alcistas son finitos (nosotros hablamos de "reversión a la media"). El punto es: ¿qué sigue después?. Pasando a la rueda, con el 2,04% que ganó al cerrar en 27015.57 puntos el Merval marcó un nuevo máximo histórico de la mano de TGN (7.77%), Pampa Energía (2.41%) y TGS (4.84%), si bien las estrellas del día fueron Camuzzi Gas Pampeana (13.58%) y Grimoldi (10.91%) con Colorin (-3.54%) y Agrometal (-1.91%) las estrelladas, en tanto el Grupo Galicia (1.8%) con $ 110.4 millones negociados en acciones e YPF (1.28%) con $61.8 concentraron el interés inversor. El volumen total, dividido entre 61 alzas, 8 sin cambio y 23 mermas) ascendió a $823.9 millones, 22% más que el miércoles.