Operación suicida

La ex titular de la calificadora S&P, hoy en la UCEMA, Diana Mondino, criticó la colocación de deuda a Venezuela y la consideró una operación «casi suicida». «Este tipo de desprolijidades le cuesta una fortuna al país», estimó en diálogo por radio «El Mundo». Además, opinó que los vencimientos de deuda se deben pagar «con superávit fiscal».

PERIODISTA:¿Qué opinade la baja de la calificaciónde la deuda argentina por parte de Standard and Poor's?

Diana Mondino: Mi opinión sigue siendo sesgada, porquetrabajé en la compañía. Considero que el trabajo que hacen las calificadoras es realmente notable, por lo menos en este tipo de temas. Habrá errores, no digo que no. Pero en el caso de las calificaciones soberanas, el grado de éxito que han tenido a lo largo de los años es más que considerable.

P.: ¿Cómo evalúa la operación reciente que hizo el gobierno de venta de bonos a Venezuela?

D.M.: En esa transacción hay muchas cosas que se prestan a dobles interpretaciones, por no decir triples o cuádruples. Generalmente, una emisión de deuda se hace con tiempo, planificada, y tiene un grado de transparencia con la que aparentemente esta emisión no habría contado. De hecho, no pasó por el Ministerio de Economía, no se licitó la tasa, etc. Eso se presta a todo tipo de malas interpretaciones. Pero, independientemente de que se haya colocado bien o mal, lo que presta a confusión es que al día siguiente Venezuela lo revendió, y al otro día, o sea en 48 horas, la Argentina anuncia que los va a recomprar. Ese tipo de desprolijidades, francamente, le cuesta una fortuna al país. Pagar una tasa de 15% que no está consensuada previamente en el mercado, de saber si eso es lo que hubieran reclamado o no, es casi suicida.

P.: ¿Cuáles son las herramientas que tiene la Argentina para cumplir con el pago de la deuda?

D.M.: La deuda se paga con superávit fiscal, acá y en cualquier lugar del mundo. Si tiene que convalidar una tasa más alta es justamente porque no paga, porque quiere refinanciar. Si la Argentina decide refinanciar es probable que las tasas sean bastante altas, porque justamente si pedís refinanciar es porque no tenías el dinero para haber pagado inicialmente.

P.: ¿Es posible avanzar con un canje de bonos?

D.M.: Toda reestructuración de deuda voluntaria es siempre positiva, porque si la hacés es porque vas a prolongar plazos o a bajar la tasa. Así que si se efectúa ordenadamente siempre es positivo. Si no, no se toma la molestia de hacerlo. El asunto es si se lo hace forzado. Ahí me preocupa. Toda cosa ordenada que se hubiera estado preparando merece el máximo apoyo, porque a todos nos beneficia.