PBI y mercado accionario

 Los datos sobre la evolución del PBI pueden ser algo confusos para los inversores no totalmente informados. La Ofician de Análisis Económico (BEA) publica tres estimaciones -agregando cada vez información más fiable- sobre la variación del Producto Bruto norteamericano: el adelanto (un mes tras el cierre del trimestre), la segunda estimación (a los dos meses del cierre del trimestre) y la tercer estimación (un mes más tarde). Adicionalmente, al finalizar cada cuatrimestre se publica una nueva revisión y hacia fines de julio de cada año se publican revisiones generales de las estimaciones correspondientes a todos los trimestres de los tres años anteriores. Por último, cada cinco años se hace una revisión general global de todas las estimaciones, lo que implica que los valores sufren unas 10 modificaciones antes de considerarse -relativamente-. ¿Confuso?. La cosa se vuelve peor si le comentamos que la BEA considera que ninguna estimación es errónea en tanto las tendencias generales de ellas sean en el mismo sentido, aun cuando no sea inusual que tan solo entre la primera y la última estimación encontremos diferencias de más del 2% en la variación del PBI (1/3 por cuestiones metodológicas y 2/3 por errores estadísticos o de la data; Revisions to GDP, GPI and Their Major components) por D.J.lFixler, et.al., Survey of Current Business, BEA, julio 2011). Aclarado esto se puede entender porqué miramos con sorna a quienes adujeron ayer que el inesperado incremento de la estimación del PBI del tercer trimestre (resultó del 3,9%) impulsaba ayer al Dow hacia un nuevo récord. Es que no sólo los datos del PBI son absolutamente provisorios, sino que los inversores lo saben, lo que reflejaron en la bajísima volatilidad intradiaria y el 0,0017% que cedió el Promedio Industrial al cerrar en 17.814,94 puntos, acompañado por el 0,12% que perdió el S&P500. Para rebatir aún más a los charletas, esto se dio en una rueda en que el precio del petróleo retrocedió al mínimo en casi cuatro años -dato alcista para las acciones si lo hay- a horas de una reunión de la OPEC, que si el mercado no se equivoca, ya fracasó.