Prat Gay, un ministro casi olvidable para el mercado

Según la evolución del índice general de la Bolsa local, el ministro saliente tuvo una performance sin pena ni gloria, en niveles similares a sus colegas Axel Kicillof y Amado Boudou.

 Se va el año, se va el Ministro de Hacienda. Si bien la claque local trató de minimizar el efecto de su despido, cuando Mauricio Macri -remedando a Donald Trump- espetó su "Alfonso, you are fired!", la respuesta del mercado financiero fue dispar. Con el feriado norteamericano post-Navidad, no fue demasiado difícil para las fuerzas locales contener los vaivenes de los bonos y que el riesgo-país quedase sin cambios en 477 puntos. Pero esto no se pudo trasladar a la inversión de riesgo y el fastidio presidencial se trasuntó en una suba de 1,1% del dólar libre a $16,85 y una caída de 1% en el Índice General de la Bolsa (IGB). Esto, que es apenas una merma de 2,1% en dólares, puede no parecer mucho, pero si se tiene en cuenta que en el último medio siglo la salida de los ministros de Economía fue celebrada con una suba del IGB (en dólares libres) de 3,7%, sugiere que en un principio el mercado no celebró la salida de Alfonso Prat Gay. Al día siguiente y luego del anuncio sobre el "apoteósico" éxito del blanqueo, todo se dio vuelta, el riesgo-país se desplomó 4,6%, el dólar libre 6,1% y el IGB subió 1,8%.

La dicotomía plantea hasta qué punto el mercado se alegra o no del paso al costado del exministro. Durante los 385 días que estuvo en su cargo Prat Gay tuvo algunos éxitos indudables, ¿pero le alcanzaron para ganarse el beneplácito del mercado?

Por el lado de los precios, el IGB (en dólares libres) trepó durante la gestión "Alfonso" 16,4% que anualizado significa 15,7% colocándolo -vaya ironía para quien fuera parte del mismo gobierno- entre Amado Boudou (16,1% anual) y Axel Kicillof (14,3%), en el lugar onceavo de los 32 ministros que estuvieron en su puesto más de 60 días (el mejor en lo que va del siglo fue Roberto Lavagna, +42,2% anual, seguido por Felisa Miceli, +34,3%; el peor Jorge Remes Lenicov, -77% con Carlos Fernández, -34,52%, en segundo término).

Si bien, durante su administración, el volumen operado en acciones creció 21% frente a los doce meses previos (promedio diario en dólares libres), desde 2013 venía haciéndolo a un 25% anual, por lo que por más que se quiera, no se puede "a priori" achacarle un incremento de lo negociado a su gestión (el promedio diario de Prat Gay estuvo 3% debajo del promedio del siglo XXI). En cuanto al número de sociedades listadas, alguien perjuraba que este año se iban a listar más de 30 nuevas empresas en la Bolsa; sin embargo, se registraron dos ingresos (Banco Supervielle y Havanna; desde 2013 no ingresaba ninguna), pero se anotaron dos egresos con lo que se continúa con 93 sociedades locales y 6 extranjeras mientras en renta fija y a pesar de algunas emisiones de fuste (IRSA, YPF, etc.), el total se redujo de 1.214 a unas 1.200 emisiones. En lo que compete a la estructura del mercado, a pesar de la evidente mejora en la calidad institucional de la CNV, los avances en el demorado ByMA (se aprobó ayer -alguien diría a las apuradas y para que el "gancho" fuese el de Alfonso- cuando desde el segundo semestre de 2013 estaba casi todo listo) y el "pobre" proyecto de reforma a la ley del mercado de capitales (la base sigue siendo la misma que impuso el kirchnerismo, en parte como "vendeta" a la Bolsa de Comercio) que habrá que ver cómo y cuándo sale ahora; el ministro se va dejando las cosas como estaban antes que asumiera (habrá que ver qué actitud toma Nicolás Dujovne, un hombre más vinculado a la banca que al mercado).

En definitiva, para lo que compete al mercado de capitales local, cuando en algunos años se piense en Prat Gay como ministro, seguramente será recordado -si es que lo es- sin penas ni glorias.