Reaccionan agentes de Bolsa por una suba de costos de CNV

• LA CÁMARA QUE LOS NUCLEA PIDIÓ UNA REUNIÓN CON AYERRA PARA OPONERSE A LAS NUEVAS COMISIONES La medida generó una división en el mercado. Los grandes agentes ya planean armar una cámara propia que defienda sus intereses.

La decisión de la Comisión Nacional de Valores (CNV) de cobrar nuevas comisiones en el mercado, mediante una resolución que saldría a la luz en estos días, generó ayer la reacción inmediata de la cámara que nuclea a los agentes de negociación de la Bolsa (la "Cadane").

La entidad, que representa a los agentes de menor tamaño del mercado, emitió por la tarde un comunicado que distribuyó entre sus asociados: dijo haberse visto "sorprendida" por la noticia publicada ayer por este diario, que anticipó una inminente suba de los costos para las compañías autorizadas para operar, y reclamó a partir de esto una reunión con el director del organismo, Marcos Ayerra, para "clarificar la situación y plantearle el punto de vista" de sus representados (ver facsímil).

De acuerdo con lo que publicó ayer Ámbito Financiero, el ministerio de Finanzas tiene previsto publicar en los próximos días, en el Boletín Oficial, la nueva resolución de la CNV que sumará costos a los principales jugadores del mercado. Los agentes de liquidación y compensación (los llamados "ALyC") deberán empezar a pagar un cargo fijo, que se ubicaría cercano a los $25.000 por mes ($300.000 al año); los diferentes mercados (el Byma, el Mae, el Matba, el Rofex y el MAV), un arancel mayor al millón de pesos al año; y los fondos comunes de inversión (FCI), una comisión de 0,02% o 0,025% sobre su patrimonio.

La medida genera hoy una "grieta" en el mercado, que divide a los agentes "chicos" de los "medianos" y "grandes". Los primeros advierten sobre las dificultades de sobrevivir a los nuevos cargos impuestos por la CNV; los segundos, en cambio, creen que se trata de un paso clave que deberán dar las autoridades hacia un mercado más profesional y más solvente.

En Cadane, ayer, se esforzaron por defender a los pequeños agentes de Bolsa. "Los nuevos costos no necesariamente redundarán en una mejor defensa de los intereses de los inversores minoristas", expresaron en un mail enviado a sus asociados. "Desde la Cámara, como siempre, continuaremos en el camino de la defensa del trabajo de nuestro sector", completaron.

Del otro lado, los agentes grandes y medianos parecen mostrarse más receptivas. Se animan a ir, incluso, más allá: en las últimas semanas, según pudo confirmar este diario, las principales ALyC mantuvieron dos reuniones en Buenos Aires para empezar a discutir el armado de una nueva cámara que los represente y empiece a defender sus propios reclamos. "Los que somos intermedios, que no somos ni bancos ni pequeños 'kiosquitos', que hemos implementado inversiones, estructura, procesos, tenemos capitales mínimos y hacemos las cosas medianamente prolijas, siempre nos sentimos subrepresentados por las cámaras actuales", se quejó ayer, ante este diario, el director ejecutivo de una de los grandes agentes locales. En los encuentros, según pudo reconstruir este diario, participaron directivos de Balanz, TPCG, CIBSA, Allaria, entre otros. "Se está tratando de instaurar y darle forma a una cámara específica de 'ALyC', que tenga peso propio y represente nuestros reclamos", precisó una fuente.

Los agentes de mayor participación en el mercado ven con preocupación, por ejemplo, que en la cámara de sociedades gerentes de fondos comunes de inversión (la CAFCI) sean los grandes bancos locales los que tengan hoy una especial influencia para hacer valer sus decisiones; y que, al mismo tiempo, en la cámara de agentes de Bolsa hoy sus representantes sólo se esfuercen por defender los intereses de los inversores minoristas. "En este caso el monto no es significativo para desarrollar la industria. El reclamo que hicieron en este mail parece de defensa del consumidor", se lamentaron en la ALyC. Este diario intentó ayer, sin suerte, comunicarse con directivos de la cámara.

La advertencia de los agentes se extiende también a los nuevos requisitos de capital que fijará la CNV. El organismo tiene previsto aumentar fuertemente el patrimonio mínimo que se les exige a los agentes para operar, que fue actualizado por última vez en el 2013. Actualmente, este "piso" es de $1 millón para el agente de negociación, de $3,5 millones para las llamadas "ALyC" (los tradicionales) y de $15 millones para los agentes integrales de liquidación y compensación. El plan es rediseñar la fórmula de solvencia que se usa para recategorizar a los agentes; o llevarlo, al menos, a los $15 millones para los tradicionales y a los $45 millones para los integrales. Además, está previsto incrementar el patrimonio mínimo que hoy se exige para ser "caja de valores" (de $74 M). La sugerencia de algunas autoridades es llevarlo a los $900 millones, si bien se prevé que la normativa termine por triplicar el nivel actual.

Ayer, en la Comisión Nacional de Valores consideraron que es "lógico" que este tipo de medidas genere ruido en el mercado, pero prefirieron no hacer mayores comentarios. En BYMA, la Bolsa que integra y representa a los principales actores del mercado del país, tampoco quisieron dar una opinión ante la consulta de este diario.

Algunos ejecutivos creen que, con esto, el organismo regulador busca llevar adelante una "depuración" de agentes, que reduzca sensiblemente el número de compañías autorizadas para operar (similar al nivel que ostentan hoy los principales países de la región), y que deje en pie sólo a las más solventes. La iniciativa para achicar la lista, dicen, permitiría a las autoridades ejercer su control y su supervisión con mucha más facilidad y efectividad que en la actualidad.

En el organismo, sin embargo, niegan que éste sea el objetivo. Aclaran que el propósito es lograr que los agentes del mercado cuenten a partir de ahora con el respaldo necesario para poder responder ante cualquier contingencia; y obtener, al mismo tiempo, una mejor recaudación y un mayor presupuesto, que les permita autofinanciarse y tener autonomía respecto del poder político.