SE DESPEREZA DÓLAR. ¿LO DUERME BOUDOU?

Como si fueran los primeros días del conflicto con el campo o de la crisis de hipotecas en Estados Unidos, ayer los principales banqueros de la plaza percibieron el mismo síntoma: en las sucursales (y especialmente en el interior) hubo una sostenida demanda de dólares por el público. Hasta el martes, el saldo diario era claramente positivo. Bancos compraban a ahorristas más dólares que los que vendían. Por segundo día, ayer fue negativo. Este fenómeno pasó casi inadvertido y estaba camuflado en una jornada en la que grandes inversores, bancos incluidos, vendieron dólares. El Banco Central sacó el «manual de operaciones» de las ya clásicas minicrisis que atravesó la economía doméstica: vendió cerca de u$s 500 millones a futuro (no se muestran en el día como pérdida de reservas) y compró cerca de u$s 40 millones contado.

Aun con este despertar del mercado cambiario, el Gobierno cuenta con todo un arsenal de medidas para volver a anestesiarlo. En primer lugar, debería quedar claro quién será el próximo presidente del Banco Central hasta setiembre de 2010 (completando el mandato de Martín Redrado) y desde entonces. De confirmarse a Mario Blejer como su titular, rápidamente se desactivaría esta incertidumbre.

Desde hoy se espera una contundente intervención del BCRA. En realidad, la entidad que ahora encabeza Miguel Pesce debe frenar la suba del dólar y la caída de los bonos. En medio del canje de la deuda, debe sacrificar reservas para contener la venta de los papeles argentinos (su caída implica que la oferta a los bonistas empeora y, por ende, una menor adhesión al canje). Por lo menos, el monto en juego no sería elevado, ya que con u$s 150 millones puede marcar el precio de los títulos. Quien ya está efectuando movimientos precompetitivos para hacerse cargo del control de la mesa del BCRA es Sergio Chodos, un ex ANSES (no dejó buenos recuerdos en la plaza) y secretario de Finanzas en la gestión de Felisa Miceli. ¿Cómo hizo la Bolsa ayer para subir en medio de este clima enrarecido en mercados? Habría sido la mano invisible de la ANSES la que salió una vez más a comprar papeles. El índice Merval trepó un 1,1%.

El desenlace definitivo en lo judicial de la salida de Martín Redrado será otro de los temas en danza. En realidad, el hasta ayer titular del BCRA, al ser removido con una denuncia de mala conducta e incumplimiento de los deberes de funcionario público, no tiene otra alternativa que rechazar la medida. Debe presentar un amparo, el que puede recaer en la jueza en lo Contencioso Administrativo Susana Córdoba (falló en contra del Gobierno recientemente por la ley de medios). De tener éxito en su amparo, Redrado podría estar habilitado para retornar al BCRA, algo que no haría (ya las reservas estarán para entonces en una cuenta del Tesoro Nacional). Y si retornase, un fallo de la Cámara (más amigable) daría por cerrada la cuestión.

Paradójicamente, una medida que el mercado ya había digerido rápidamente, como el uso de las reservas para el pago de la deuda, amenaza con complicar a los mercados. Deberán mover las piezas adecuadamente Boudou y Pesce desde hoy. En el exterior, los inversores están con una alta exposición en la Argentina por lo que desean que rápidamente se dé por concluido el canje de la deuda. Obviamente saldrán a vender antes: los fondos como el Gramercy, que reciban Discount en lugar de los papeles defaulteados que hoy tienen en cartera, lo primero que harán es vender lo que reciban. No son precisamente inversores de largo plazo. Apuestan, incluso, a que dentro de dos semanas, justo cuando se deba efectuar el anuncio formal de la propuesta a los bonistas, el caso Redrado sea un mero recuerdo. Y si debe seguir Pesce en el BCRA, recuerdan cómo anteriores presidentes del BCRA, como Aldo Pignanelli, pasaron casi inadvertidos en su función. Pero claro, el ahorrista por ahora siente demasiado ruido como para volver a posicionarse en pesos y a tasa de interés. Será tarea de Amado Boudou y de quien comande el BCRA tararearles nuevamente.