Se liquidan pocas divisas y Marcó del Pont tuvo que vender

Mercedes Marcó del Pont

La liquidación de divisas por parte del sector agropecuario viene muy lenta en enero y las consecuencias las sufre el Banco Central, que a pesar del control cambiario, casi no pudo comprar divisas en lo que va del mes. La caída en el ingreso de dólares del agro llega en lo que va de enero a cerca del 18,3%, un nivel significativo que recién comenzará a recuperarse a partir de fines de marzo, cuando empiece la venta de la cosecha gruesa.

Según los datos que se desprenden de la cámara que agrupa a los exportadores de cereales (CIARA), las ventas promedio de enero de 2012 se ubicaron en un nivel de u$s 73,66 millones diarios. Este dato surge de los u$s 1.620 millones ingresados al mercado cambiario en 22 días hábiles. El promedio diario de ventas en lo que va de este primer mes del año llega a u$s 61 millones, considerando los primeros 18 días hábiles, que sumaron u$s 1.097 millones.

Pero lejos de una actitud especulativa, esta caída en realidad está en línea con la menor cosecha de 2012 en relación con el año anterior. Por lo tanto, los productores están liquidando el remanente de lo que quedó de la última cosecha, que estuvo más del 20% por debajo en relación con la campaña anterior. De hecho, toda la liquidación del año pasado (u$s 23.000 millones) estuvo un 8% por debajo del nivel de 2011. En ese sentido, la caída registrada en lo que va de enero es mayor que la que se venía observando.

Perjuicio

El Banco Central es el perjudicado directo de este menor ingreso de dólares, que representa una diferencia negativa superior a los u$s 300 millones en la comparación interanual. La entidad que preside Mercedes Marcó del Pont prácticamente no pudo comprar dólares en el mercado cambiario: no llega a los u$s 100 millones, cuando el año pasado acumuló en enero más de u$s 1.060 millones. Para peor, la falta de liquidación de divisas por parte de los exportadores agropecuarios provocó que ayer la entidad tuviera que salir a vender, por un monto superior a los u$s 20 millones.

El stock de reservas siente este impacto negativo. Ayer la pérdida fue más abultada que en jornadas anteriores: cayeron algo más de u$s 100 millones, hasta tocar los u$s 42.590 millones. De esta forma, la merma acumulada en el mes asciende exactamente a u$s 700 millones, cuando el año pasado (aun con un cepo cambiario menos duro que el actual) había conseguido acumular u$s 218 millones.

La expectativa es que a partir de la segunda quincena de marzo comience a notarse una franca recuperación, debido a que comenzarán a ingresar los dólares de la cosecha de soja. Se estima que la producción estará al menos un 20% por encima de la anterior campaña, mientras que el precio se mantiene firme por encima de los u$s 500, por lo que deberían ingresar muchas más divisas que el año pasado (se estiman unos u$s 6.000 millones adicionales).

La gran incógnita es hasta qué punto los productores agropecuarios demorarán la venta y ahorrarán a través del acopio en silos bolsa. Una posibilidad es que como el ritmo de suba del dólar se aceleró significativamente, haya muchos incentivos para liquidar más tarde las divisas y conseguir un mejor tipo de cambio. De hecho, este peligro se volvió más visible luego de que la semana pasada, el secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno, dejara trascender que el dólar oficial podía ubicarse en alrededor de $ 6 a fin de año, blanqueando que se busca una tasa de devaluación cercana al 20%.

De todas formas, no está claro si se mantendrá el ritmo actual o si, por el contrario, el Gobierno podría optar por «planchar» el cambio cuando arranque la «temporada alta» en lo que respecta al ingreso de dólares provenientes de la cosecha gruesa.

Más allá de alguna demora, las compras del BCRA serán significativamente más altas que las registradas el año pasado, lo que gradualmente ayudaría a recomponer reservas. Sin embargo, aún no está claro si conseguirá terminar el año con un stock mayor, luego de dos años consecutivos de caída acumulada por u$s 9.000 millones.