Sin “noticias”, se dio la mayor baja del año

De nuevo caímos en la necesidad de monitorear las tasas europeas y, en particular, la de los tres países más problemáticos: Italia, que ayer debió pagar casi un 5,6% por el dinero a 10 años (su Bolsa se desplomó un 5% llevando al 15% lo cedido desde marzo); España, que sobrepasó en algún momento del día el 6%; y Portugal, cuyos bonos obraron más del 12% (la tasa de los Bunds germanos cayó al 1,675% anual). Pero no es esto lo que está movilizando la atención de los inversores en los EE.UU., sino el comienzo de la nueva temporada de balances. Respecto del primer trimestre del año pasado, se espera que las empresas hayan incrementado sus ganancias en torno al 3,3%. Un número no muy ambicioso si lo comparamos con el 14% que crecieron en 2011 y el 9% del último trimestre de ese año, cuando el 63% de los integrantes del S&P500 superó las previsiones (el promedio histórico es un 62%, con una mínima del 58% y una máxima del 78% para lo que va del siglo). Si hablamos de movilizar la atención y no el bolsillo es porque los volúmenes negociados en Bolsa continúan cayendo (el de marzo fue el más bajo desde diciembre de 2007) a la par de las operaciones de «alta frecuencia», lo que reflejaría la creciente desconfianza en el mercado (con el creciente aumento del volumen negociado en opciones -igual que en los fondos que invierten en Bonos, a pesar de que operan con tasas reales negativas-, el índice VIX hace tiempo dejó de «marcar riesgo», e incluso podemos decir que está funcionando de manera inversa). Esta «desconfianza», que no obedece ninguna causa puntual y si a muchas con largo aliento, es lo que mejor puede explicar el 1,65% que perdió el Dow al cerrar en 12.715,93 puntos.