Un año excepcional

 Con un mes y días por delante para finalizar el 2014 y una chance razonable de terminarlo del lado ganador, al último día de diciembre se anotaría una seguidilla de seis años seguidos del lado ganador. Desde que comenzó a calcularse el Promedio Industrial hace 118 años (29 de mayo de 1896) sólo se dio una ristra de subas consecutivas alcistas que duraran más de un lustro: entre 1991 y 1999 (seguida por una baja de más del 30% en los tres años siguientes). Desde otro ángulo: si el año finaliza como apunta a hacerlo, con una ganancia mayor al 10% para el S&P500, sería la cuarta vez en los últimos 100 años de historia que el S&P500 enhebra una seguidilla de tres años seguidos con subas mayores a un dígito, la última entre 1995 y 1999 (en los tres años siguientes cedió mas del 50%). Apelamos a estos números, no para alertar sobre lo que eventualmente podría suceder, sino para evidenciar lo "extraordinario" de los tiempos que está viviendo el mercado accionario. A pesar de esto, las grandes casas de Bolsa siguen actuando como siempre y comenzaron a llegar los primeros pronósticos de fin de año para el 2015. Por lo pronto la gente de Goldman apuesta a una suba en torno al 2,5% para el S&P500 (no sorprende la prudencia visto los números de más arriba), con una baja dispersión de precioso -aun contando la suba de tasas de la Fed-, lo que haría un año difícil para quienes están encargados de manejar carteras. A esto suman una caída del euro a u$s 1,5 y una suba de la tasa de treasuries a 3% hacia el mes de junio. La idea es que en este escenario convendría posicionarse en acciones europeas, bonos de alto rendimiento, mercados emergentes importadores de petróleo y jugar contra el franco suizo y el cobre. Son más las veces que los "goldmanitas" se han equivocado que las acertadas y nada dice que no lo harán una vez más, pero siempre es interesante saber que dice la mayor casa de bolsa del mundo. Continuando la calma de todo el mes, ayer el Dow trepó 0,19% cerrando en 17.719 puntos, variando entre puntas un magro 0,66%, lo que refleja el poco impacto de las noticias recibidas.