¿Wall Street afectado por la suba del petróleo?

En las últimas semanas, el mundo financiero ha puesto sus ojos en los problemas del mundo árabe; primero fue Egipto y, en los últimos días, el conflicto que amenaza con un baño de sangre se ha concentrado en Libia.

El petróleo, que valía 88 dólares antes de la crisis del mundo árabe, saltó a niveles de 105 dólares al escribir este artículo.

Y los medios que explican una y otra vez las razones del comportamiento de los mercados se nutren de los datos de la realidad, los rebeldes, Libia, Gadafi, el petróleo.

Ahora parece que la suba del petróleo es mala y tiene una correlación inversa con Wall Street; en 2008, con la violenta caída del petróleo, la correlación era directa: el petróleo caía y Wall Street lo hacía aún más, rebotó el petróleo en enero de 2009 y empezó el rebote en Wall Street.

En mis 26 años de analista he visto al petróleo subir y a Wall Street bajar, y a los medios explicar la baja de Wall Street por la suba del petróleo, por miedos inflacionarios de conflictos; he visto a Wall Street subir y al petróleo subir, y a los medios utilizando la suba del petróleo para explicar la expansión de la economía y que tiene una correlación directa con ésta y con la Bolsa; el petróleo bajar y Wall Street bajar, y explicados ambos por la recesión, y su correlación directa con la Bolsa.

Si el lector hiciera un trabajo de investigación, encontrará cómo muchas noticias que en un momento se interpretan malas para el mercado, de pronto son buenas.

Incógnita

Le hago una pregunta: si el BCE o la Fed dijeran que no bajarían más la tasa y que pueden subirla, porque la economía está recuperándose y tienen miedo a la inflación, ¿el mercado subiría o bajaría?, anote su respuesta para utilizarla, estimado lector, en el momento oportuno; le garantizo que si el mercado sube, los medios le dirán a usted que la suba de la tasa refleja que la economía se está recuperando y es positivo, por eso suben los mercados.

Si el mercado bajara, la noticia variará y se explicará que los mercados bajan por la suba de tasas, por los miedos inflacionarios que existen en la economía. De hecho, el BCE europeo habló que podría en la próxima reunión decidir una suba de las tasas si la economía mejorase en Europa, pero no hay signos evidentes de ello salvo la recuperación de la Bolsa, mientras que en EE.UU. sí parece haber signos de recuperación, y sin embargo, los operadores de monedas compran euros y venden dólares, y el euro alcanzó niveles de 1,4000.

En realidad, lo que uno debe entender es que es la interpretación de la noticia lo que determina la dirección del mercado, y la interpretación de la comunidad inversora depende del humor de los inversores. Si el humor es bueno, las noticias se interpretarán por el lado positivo, y si usted considera que hay noticias que no se pueden interpretar, ya que son buenas o son malas, las buenas las tomarán para seguir comprando y las malas las absorberán con un ajuste para seguir con su tendencia positiva el mercado. Ejemplos de ello fueron expuestos en nuestro libro «El poder de los mercados»; aquí rememoraremos algunos. Por ejemplo, el mercado bursátil español venía subiendo cuando en marzo de 2003 ocurrió el terrible atentado ferroviario por todos conocido; el mercado venía con humor positivo, la noticia mala aquí, no hay duda, genera una caída inicial, pero el mercado absorbió con su humor positivo en menos de un mes dicha noticia y a partir de abril de 2003 retomó una fuerte suba; en el atentado de Londres el humor era positivo y el índice de Londres accionario registró sólo una caída temporal y siguió con su fuerte suba.

Es decir, si venimos con humor positivo en los mercados, las malas noticias son absorbidas por el mercado y luego éste continúa con su tendencia positiva; es decir, con humor positivo y sin euforia, no se producen cambios de tendencias por malas noticias, sólo ajustes, que son usados como oportunidades de compra.

Este humor, que varía de la depresión a la euforia, hace que muchas noticias expliquen a veces una suba, y la misma explique una baja, que buenas noticias sean absorbidas en un humor negativo, como lo fue en 2008, o malas noticias sean absorbidas en un humor positivo, como ocurrió en 2009.

Creemos que eso ocurrirá en Wall Street; antes de las malas noticias del mundo árabe, el Dow Jones se encontraba marcando nuevos récords, el mercado alcanzó niveles de 12.390 puntos, y luego, con las noticias de Libia y la suba del petróleo, empezó una caída que llevó a niveles de 11.977 primero y de 11.984 después. En el caso del Sp500, el nivel máximo alcanzado estaba en niveles de 1.343 para ajustar a niveles de 1.293 primero y de 1.296 puntos después.

Señal bajista

La semana que pasó, más precisamente el martes, los índices Dow y SP 500 marcaron los dos llaves de reversiones bajistas; esto es, máximos mayores que el día anterior, reversión bajista y cierre debajo de los mínimos. Ésta suele ser una típica señal bajista; sin embargo, los alcistas salieron a defender muy bien la línea de tendencia alcista que lleva el Dow y el SP 500 desde agosto del año 2010 y que se mantuvo intacta.

Desde el punto de vista de interpretación del humor de los mercados, tenemos pocas dudas de que los ajustes iniciados en 12.390 del Dow y 1.443 de SP 500 son meros ajustes y que las tendencias alcistas de enero y febrero serán recuperadas.

Tanto tiempo se mantenga la zona de 11.977-11.980 de Dow y niveles de 1.293-1.296 el SP 500, el mercado puede arreglar esto con una lateralización tipo triángulo para luego superar 12.300 el Dow y 1.336 el SP 500, invalidando las llaves de reversiones de la semana que pasó para llevarnos a nuevos máximos hacia objetivos de 12.500-12.700 el Dow y niveles de 1.360-1.370 el SP 500.

La trilogía mostrada este año con primer día bueno, primera semana buena y primer mes bueno nos hace pensar que Wall Street tendrá un buen año 2011; creemos que veremos niveles de 13.200 de Dow, y niveles de 1.450 en el SP 500.

El índice que más nos gusta sigue siendo el NASDAQ 100, que puede ir a niveles de 2.800-3.000 puntos en este año 2011.

Dentro de este esquema, Latinoamérica debería tener un buen año, y nuevamente la Argentina destacarse en dicho contexto.

Volviendo a Wall Street, en el hipotético caso en que cedieran los soportes de 11.977 de Dow y niveles de 1.293-1.296 de SP 500, el ajuste sería de un grado mayor, aunque sería ajuste, esto es onda 4; en dicho caso, podemos ir a las ondas de menor grado como mínimo, no descartando recortar el 38,2% del último segmento alcista en cinco movimientos; ello nos daría objetivos de 11.760 para el Dow y máximo de ajuste de 11.400 puntos, y, en el caso del SP 500, niveles de 1.268 y de 1.230 puntos.

Aun en este escenario, desde estos soportes deberíamos ver una nueva e importante ronda de ganancias para Wall Street para llevar los precios a los objetivos anuales de 13.200 y de l.450 puntos que mantenemos intactos.

Por el contrario, la superación de 12.300 del Dow y de 1.336 de SP 500 sugerirá que la lateralización llegó a su fin, que los pisos fueron vistos en 11.977 y 1.293, y que ambos índices están listos para seguir con su camino alcista en busca de 12.700 y 13.200 para el año, y niveles de 1.370 y de 1.450 para este año 2011.

En cualquier caso, el accionar del mercado norteamericano debe ser cuidadosamente observado porque creemos que estas malas noticias están brindando una nueva oportunidad de compra. En futuros artículos nos ocuparemos del mercado europeo y de la particular situación en la que se encuentra.