YPF estatal sale al mercado: busca $ 3.500 millones

Miguel Galuccio

YPF anunció ayer que emitirá Obligaciones Negociables por $ 3.500 millones (o su equivalente en dólares) en la primera salida a los mercados desde que el Gobierno expropió las acciones de la española Repsol y pasó a controlar el 51% de la petrolera. Según el comunicado enviado a la Bolsa, la emisión será en una o más clases o series, bajo el programa global de Obligaciones Negociables por u$s 1.000 millones que fue autorizado por la Comisión Nacional de Valores en junio de 2008. Todavía no está definida la estructura de la colocación en cuanto a plazos y tasas, pero se trataría de captar a inversores institucionales, locales y del exterior. Tampoco está definido el sindicato de bancos, aunque hay varios en pugna.

La suma implica alrededor de u$s 765 millones mientras que el presidente de la empresa, Miguel Galuccio, anunció que este año se invertirán u$s 3.500 millones y entre 2013 y 2017 u$s 7.000 millones anuales para revertir la declinación de la producción y lograr un aumento del 36% en el período de 6 años. Según fuentes financieras, Galuccio anticipó que en 2013 los fondos que falten para inversión provendrán del Estado, mientras que en 2014 la empresa saldría a requerir hasta u$s 7.000 millones.

En su primera presentación pública en junio, Galuccio también sostuvo que los fondos provendrán mayoritariamente del flujo propio de las operaciones, ya que el criterio es repartir una mínima parte de las ganancias en los primeros años de gestión (además, la estrategia es buscar socios que aporten financiamiento). Una fuente de la compañía aseguró también que «se utiliza el circulante, que es mucho, para ir cubriendo las deudas bancarias y las necesidades de inversión».

Teóricamente YPF cuenta con la utilidad no repartida de 2011 que asciende a unos $ 5.400 millones, pero en la práctica la mayor parte de ese dinero habría ido saliendo de la empresa antes de la reestatización o tomado a través de créditos que debieron cancelarse en los primeros meses de gestión estatal como uno contraído con Repsol.

En lo que se refiere al ejercicio actual, el balance del segundo trimestre, que se difundió ayer y que corresponde al primer período estatal, YPF obtuvo una utilidad neta de $ 833 millones, lo que equivale al 8% más que en igual lapso del año anterior. La ganancia operativa se ubicó en $ 1.859 millones, un 25,5% más que en el mismo trimestre del año anterior.

No obstante el resultado neto del primer semestre fue de $ 2.127 millones, cifra que representa una caída del 10,1% con relación a los primeros seis meses de 2011. En ese sentido, influyó decisivamente la caída del 19% en el resultado final del primer trimestre de este año.

Según la información revelada por YPF a la Bolsa, en el segundo trimestre los ingresos por ventas se incrementaron un 17,7% y ascendieron a $ 16.084 millones debido a los mayores precios de los combustibles líquidos y al mayor despacho de fueloil. Pero en el mismo período los costos por ventas subieron un 19,8 por ciento debido a mayores pagos por regalías a las provincias por el aumento en el precio del petróleo en boca de pozo, e incrementos en depreciaciones, personal y otros ítems.

En el segmento de exploración y explotación, la utilidad operativa fue de $ 1.377 millones, con un aumento del 115,2% en el segundo trimestre con relación a igual período de 2011. Esto se atribuyó a que el valor del crudo en el mercado local se incrementó un 23,9% hasta un promedio de u$s 70,4 y a que en 2011 la operación se vio perjudicada por una huelga en el norte de Santa Cruz. La empresa también informó que el precio promedio de venta del gas fue de u$s 1,86, lo que representa un 5,1% menos que en el segundo trimestre de 2011 debido a la devaluación del peso.

En tanto, en el segmento de refinación y marketing la utilidad operativa fue de $ 750 millones, un 27,4% menos que en el segundo trimestre de 2011.

Esta caída se debió a la suba del precio del crudo y a los mayores volúmenes y precios en las compras de biocombustibles en el mercado local. Los ingresos aumentaron un 23,5% por la suba en el precio de los combustibles, los mayores volúmenes de naftas y fueloil despachados y la mejora en los valores de venta de lubricantes, asfaltos y fuel. En volumen, las ventas crecieron un 2,2% por más expendio de naftas y fueloil y disminución en gasoil.

Para el tercer trimestre, YPF anticipó como datos que impactarán positivamente la baja del 15% en los biocombustibles dispuesta por la Secretaría de Energía, y el aumento del 300% en el gas para vehículos que aportaría ingresos adicionales por unos $ 450 millones.